改革開放后，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，逐漸進(jìn)入以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為重點(diǎn)、以制造業(yè)為核心、以大量礦產(chǎn)資源消耗為特征的發(fā)展階段。隨著我國工業(yè)化、市場化進(jìn)程的加快，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源緊缺的矛盾日益凸顯，能源、礦產(chǎn)資源以及其他制造業(yè)所需原材料短缺正成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。資源型企業(yè)開展對外直接投資，利用國內(nèi)外兩個(gè)市場、兩種資源，既符合國家能源發(fā)展戰(zhàn)略要求，又是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

　　加強(qiáng)國內(nèi)外資源型企業(yè)聯(lián)合，增加企業(yè)海外投資成功率。在全球資源競爭日益激烈的環(huán)境下，我國資源型企業(yè)首先應(yīng)加強(qiáng)與國內(nèi)具有相同發(fā)展戰(zhàn)略的資源型企業(yè)聯(lián)合，共同開展海外能源資源投資，避免為爭奪海外資源而造成惡性競爭。其次，要爭取與外國大型跨國公司建立深入廣泛的合作關(guān)系，降低因并購東道國大型企業(yè)導(dǎo)致東道國政府的敏感反應(yīng)。大多數(shù)國家為防止外國企業(yè)收購造成的壟斷，對進(jìn)入本國能源資源領(lǐng)域的外資進(jìn)行限制性規(guī)定。在這種情況下，我國資源型企業(yè)與外國跨國公司采取股權(quán)合作、資源合作或者其他形式的聯(lián)盟，一方面能夠以多贏方式獲取效益，另一方面可降低我國企業(yè)完全收購對方股份帶來的貶損，避免引起東道國過激反應(yīng)。

　　改善國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)民營企業(yè)開展資源尋求型投資。從能源資源型企業(yè)海外投資實(shí)踐看，國有企業(yè)仍占據(jù)主體地位，一方面是因?yàn)槊駹I企業(yè)不具備國有企業(yè)的雄厚財(cái)力；另一方面是因?yàn)槲覈咧贫ㄆ赜谥С謬衅髽I(yè)。然而，國有企業(yè)在對外直接投資過程中存在諸多缺點(diǎn)，如管理體系官僚化、機(jī)構(gòu)設(shè)置臃腫、產(chǎn)權(quán)不明確等。因此，國有企業(yè)進(jìn)行海外并購常引起許多國家的警惕和不滿。在調(diào)整國有企業(yè)并購海外能源資源項(xiàng)目戰(zhàn)略、減少國際摩擦的同時(shí)，我國政府應(yīng)鼓勵(lì)民營企業(yè)進(jìn)行資源尋求型投資。借鑒韓國和日本經(jīng)驗(yàn)，政府可以建立專門機(jī)構(gòu)為民營企業(yè)提供境外投資的相關(guān)信息，將大型民營企業(yè)投資能源資源項(xiàng)目作為境外重點(diǎn)扶持項(xiàng)目，同時(shí)為民營企業(yè)營造良好的境外投資氛圍，充分發(fā)揮民營企業(yè)的海外人脈關(guān)系和良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，鼓勵(lì)民營企業(yè)積極走出去參與能源資源跨國投資，利用其在政治上和運(yùn)作機(jī)制上的靈活性，減弱部分東道國對我國能源資源型企業(yè)境外投資的過度政治化認(rèn)識。

　　貫徹縱向一體化發(fā)展模式，優(yōu)化并購方式。從能源領(lǐng)域看，繼續(xù)加強(qiáng)對上游資源的縱向并購，并定期對上游資產(chǎn)進(jìn)行評估，及時(shí)剝離不營利資產(chǎn)和非戰(zhàn)略性資產(chǎn)，使資金用到符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)收購上。加大下游并購的力度，通過并購海外煉油公司，提高煉油技術(shù)，實(shí)現(xiàn)能源的充分利用。重視低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和新能源開發(fā)。目前，中國對海外新能源的投資處于初級階段，規(guī)模小，但投資前景較好，因?yàn)檎e極鼓勵(lì)這類企業(yè)到發(fā)達(dá)國家獲取先進(jìn)技術(shù)；對發(fā)展中國家的投資主要采取綠地投資方式，直接向國外輸出相關(guān)設(shè)備、人力資源，再加上這種投資可以推動(dòng)?xùn)|道國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，容易獲得東道國的政策鼓勵(lì)。從礦產(chǎn)資源領(lǐng)域看，面對國內(nèi)礦產(chǎn)資源供需缺口增大和鐵礦石進(jìn)口價(jià)格升高的問題，企業(yè)可以加大對非洲、南美洲等地區(qū)上游資源的縱向并購，最大限度為國內(nèi)提供資源供給，也可以通過適當(dāng)?shù)南掠尾①弻?shí)現(xiàn)就地開采、就地銷售，有效地節(jié)約成本。

　　學(xué)習(xí)國際先進(jìn)經(jīng)營模式，促進(jìn)融資方式多元化。資源型企業(yè)應(yīng)積極促進(jìn)融資方式多元化，逐步減少對國有銀行貸款的依賴，增強(qiáng)企業(yè)獨(dú)立自主參與國際競爭的實(shí)力，擴(kuò)大我國資源型企業(yè)在國際市場的影響力。第一，在海外成熟的金融市場上市。資源型企業(yè)可以仿效中石油、中石化等企業(yè)實(shí)現(xiàn)海外上市，規(guī)模較小的礦業(yè)公司同樣可以通過海外上市的方式獲得海外資本支持。第二，嘗試運(yùn)用項(xiàng)目融資方式。項(xiàng)目融資方式以項(xiàng)目本身的良好運(yùn)營狀況和項(xiàng)目運(yùn)作后的現(xiàn)金流作為還款保證，不需要投資者信用或有形資產(chǎn)的擔(dān)保，也不需要政府部門的還款承諾，是國際大型資源開發(fā)項(xiàng)目的重要融資方式。第三，受國內(nèi)的評估水平或其他限制而無法實(shí)現(xiàn)海外投資的項(xiàng)目，可以利用海外投資機(jī)構(gòu)融資方式。

　　增加風(fēng)險(xiǎn)勘探投資，建立海外投資預(yù)警機(jī)制。現(xiàn)階段，我國已對世界100多個(gè)發(fā)展中國家開展了對外援助，并與這些國家保持良好關(guān)系。在獲得受援國政府的允許下，我國可以利用援助費(fèi)用安排資源勘探項(xiàng)目。這種方式不但提高了受援國的經(jīng)濟(jì)利益，也推動(dòng)了我國境外風(fēng)險(xiǎn)勘探業(yè)的發(fā)展。建立國外資源考察和風(fēng)險(xiǎn)勘探專項(xiàng)基金。對符合國家資源戰(zhàn)略企業(yè)給予一定比例補(bǔ)貼，當(dāng)投資項(xiàng)目確定開發(fā)時(shí)，可轉(zhuǎn)變?yōu)閷ｍ?xiàng)基金，利用市場機(jī)制保值增值。此外，我國資源型企業(yè)在選擇海外投資地區(qū)時(shí)，應(yīng)聽取政府及咨詢機(jī)構(gòu)建議，選擇東道國國內(nèi)政治環(huán)境穩(wěn)定、與我國政府關(guān)系良好、對外資進(jìn)入設(shè)限較低的國家。由于缺少相關(guān)海外投資信息服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)，我國企業(yè)對海外國別風(fēng)險(xiǎn)判斷和預(yù)警準(zhǔn)確度低。我國駐外領(lǐng)事館也因缺乏海外企業(yè)信息、職責(zé)不明確、分工不協(xié)調(diào)等，所能提供的服務(wù)有限。為了避免我國企業(yè)過分依賴國外中介機(jī)構(gòu)提供的信息，政府應(yīng)設(shè)立相關(guān)國家風(fēng)險(xiǎn)研究機(jī)構(gòu)，定期發(fā)布具有指導(dǎo)意義的海外主要國家和地區(qū)的國別風(fēng)險(xiǎn)識別、監(jiān)控和預(yù)警報(bào)告，形成與企業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)溝通渠道和協(xié)調(diào)機(jī)制，使企業(yè)最大限度地避免或減少因國家風(fēng)險(xiǎn)所造成的投資損失。

　　（作者單位：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院）