國(guó)際金融危機(jī)正漸漸退去，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的風(fēng)險(xiǎn)卻在蔓延。這就是當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的吊詭之處。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)、哈佛大學(xué)教授薩默斯認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)是在極度寬松的貨幣政策下勉強(qiáng)維持的。未來(lái)，供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致的通貨緊縮，很可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)潛力的長(zhǎng)期停滯期。環(huán)顧全球，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)顯露出停滯的疲態(tài)。歐盟的通脹水平持續(xù)在0—1%之間徘徊，不少國(guó)家陷入了通縮；日本經(jīng)歷了“失去的20年”，悲觀的學(xué)者預(yù)測(cè)，如果“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”徹底失效，日本料將迎來(lái)“失去的30年”。

　　不少人簡(jiǎn)單地將增長(zhǎng)乏力、前景不佳歸因于缺少創(chuàng)新，尤其是科技創(chuàng)新。他們認(rèn)為發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)之所以趨于停滯，是因?yàn)樯形从瓉?lái)創(chuàng)新高潮。然而，回顧危機(jī)以來(lái)這幾年，美、歐、日的各類(lèi)創(chuàng)新并不少見(jiàn)。政府不顧債臺(tái)高筑，敞開(kāi)貨幣閘門(mén)向經(jīng)濟(jì)無(wú)度注水以應(yīng)對(duì)危機(jī)，這是財(cái)政貨幣政策創(chuàng)新；頁(yè)巖油氣革命、三維打印、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、電動(dòng)車(chē)競(jìng)相涌現(xiàn)，這是科技創(chuàng)新；政府和學(xué)界集體營(yíng)造科技和產(chǎn)業(yè)革命將同時(shí)到來(lái)的濃厚氛圍，這是產(chǎn)業(yè)概念創(chuàng)新。

　　不過(guò)，上述種種創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)所起的作用極不平衡。這體現(xiàn)在全球的流動(dòng)性大量淤積在金融市場(chǎng)，金融交易火爆、資產(chǎn)價(jià)格泡沫浮現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻受益不多。發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)仍較清淡，儲(chǔ)蓄率有走高之勢(shì)；企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，卻熱衷于將現(xiàn)金用于金融投機(jī)�？萍紕�(chuàng)新沒(méi)能帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，反而成為金融炒作的明星，歐洲央行破天荒實(shí)施隔夜存款負(fù)利率也沒(méi)能阻止商業(yè)銀行在央行存款的熱情。如此，恰似病人吃了藥，藥沒(méi)被完全吸收又被吐了出來(lái)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯因此無(wú)從出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)。

　　由此可見(jiàn)，危機(jī)以來(lái)的創(chuàng)新是頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，并未打通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的“任督二脈”。例如，美歐金融行業(yè)遇危機(jī)，政府花錢(qián)來(lái)解救。本已經(jīng)制定好的監(jiān)管法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)可以打折、退讓甚至?xí)簳r(shí)擱置。國(guó)際金融危機(jī)和歐債危機(jī)已經(jīng)暴露出經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行當(dāng)中的諸多缺陷，但各大央行還是寄望于依靠傳統(tǒng)金融渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血、注資，政府部門(mén)則指望金融市場(chǎng)和金融部門(mén)能慧眼識(shí)珠推動(dòng)科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。加之國(guó)際金融危機(jī)已經(jīng)暴露出虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的傳導(dǎo)方式所存在的嚴(yán)重問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家試圖用一兩個(gè)宏觀政策上的妙招促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面增長(zhǎng)變得異常困難。

　　誠(chéng)然，按照經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的試錯(cuò)過(guò)程，一定能找到合適的資源配置模式，隨后經(jīng)濟(jì)也會(huì)觸底反彈。但這一過(guò)程恰恰也與系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩相伴隨�？磥�(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家要想徹底擺脫增長(zhǎng)低迷態(tài)勢(shì)，或許只能老老實(shí)實(shí)在進(jìn)行系統(tǒng)性革新和結(jié)構(gòu)性改革上下功夫，進(jìn)一步修補(bǔ)和根除國(guó)際金融危機(jī)暴露的“病灶”，構(gòu)建虛擬與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)路徑。