雖然面臨股市又一輪擴容，中國股民提到發(fā)新股就氣不順，可聽說那個阿里就這么巴巴地跑到美國資本市場去喊“芝麻開門”了，又覺得肥水澆了外人田——這種糾結(jié)很像小說里說的：“娶了紅玫瑰，久而久之，紅的變了墻上的一抹蚊子血，白的還是床前明月光；娶了白玫瑰，白的便是衣服上沾的一粒飯粘子，紅的卻是心口上一顆朱砂痣�！�

    買股票是為了分享企業(yè)的未來發(fā)展，成功的前提是要有值得投資的標(biāo)的�？吹侥敲炊嘌燮ぷ拥紫鲁砷L起來的公司跑出去讓別人分享紅利，確實心有不甘。

    不甘歸不甘。這些在海外注冊的“外資企業(yè)”本來就不是A股盤子里的菜，除非股民們以往強烈反對的國際板開了口子。而且不管是紅玫瑰還是白玫瑰，就怕插錯地方。低頭看看自己手中那些或變了臉或變了味的股票，哪個上市時不曾幸福如花兒般綻放？

    也許更應(yīng)該感到失落的是與這宗年內(nèi)最大募資項目失之交臂的港交所。香港曾經(jīng)是阿里巴巴最為心儀的上市首選地，卻因為其“同股不同權(quán)”的雙層股權(quán)架構(gòu)與香港市場“一股一票”的原則相悖，兩次被拒之門外。

    說港交所不動心是假的。近日高盛給阿里巴巴的估值達到1050億美元，成為全球互聯(lián)網(wǎng)公司中僅次于谷歌和亞馬遜的老三；而其此次赴美上市實際募資額可能達到150億至200億美元，打破由Facebook創(chuàng)下的美國科技股近年IPO紀(jì)錄�？纯打v訊在香港市場上備受追捧的情形，就知道香港資本市場對于高科技公司的渴求。

    據(jù)說，港交所管理層最初也曾試圖引入同股不同權(quán)制度，以避免變成阿里管理者口中的“沉舟”，但最終還是作出了一個艱難的決定：“不會為了追求短期利益而放棄原則”，“無意改變上市規(guī)則”。

    這個原則，說到底是盡力保護中小投資者利益，使之免受任何可能的危害。輕易不對上市公司“芝麻開門”，只是為了避免打開傷害投資者的潘多拉之盒。

    而美國股市雖然能夠容忍創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)，但對損害投資者利益的行為也是“零容忍”。通過以披露為主的市場監(jiān)管機制，加上成熟的機構(gòu)投資者、集體訴訟文化強力組合，共同制衡“同股不同權(quán)”的負面影響，所以阿里赴美上市之路注定不會輕松。誠如馬云在寫給員工的內(nèi)部郵件中說：“阿里巴巴這次在國際資本市場必將會因為規(guī)模、期待值、國界意識、文化沖突、區(qū)域政經(jīng)……遭遇空前絕后的挑戰(zhàn)和壓力�！�

    “滬港通”漸行漸近，各方都在細細檢視雙方交易制度的接軌，而更應(yīng)重視的，當(dāng)是“投資者利益至高無上”的理念接軌。比如近日港交所出臺了類似“預(yù)披露”的新規(guī)，擬上市公司的信息披露一旦不合規(guī)，相關(guān)各方就要受到“貼堂懲罰”、“點名羞辱”，被呼為“太苛刻”。但只有對上市公司、中介機構(gòu)的苛刻，才可能產(chǎn)生對中小投資者的愛護。成熟的股市，哪個不是對上市公司橫挑鼻子豎挑眼的？

    親不親，故鄉(xiāng)人。和許多赴境外上市的中國公司一樣，阿里巴巴臨行也向A股市場拋來一個媚眼：“未來條件允許，我們將積極參與回歸國內(nèi)資本市場，與國內(nèi)投資者共同分享公司的成長�！边@讓人想起了中石油、中國平安等H股大佬的衣錦還鄉(xiāng)，想起一些海外折戟的中概股的迷途知返，因為對于融資者來說，還是這里的股市最貼心、最溫暖。

    對我們的好公司到海外上市，不妨學(xué)學(xué)港交所行政總裁李小加，灑脫道聲祝福。只是海外資本市場不像我們這邊寬容，類似一聲不吭就把支付寶股權(quán)劃走這樣的毛病，“從此可都改了吧”。