5月5日，上海證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天滬市平均市盈率跌破10倍大關(guān)，為9.69倍，這標(biāo)志著滬市平均市盈率水平步入“9”時(shí)代。

    當(dāng)前股指處于2000點(diǎn)左右的關(guān)口，而滬市平均市盈率則創(chuàng)出近幾年來的新低。回首看，2005年6月6日上證指數(shù)創(chuàng)出998點(diǎn)低點(diǎn)時(shí)當(dāng)日市盈率為15.42倍，2008年10月28日創(chuàng)出1664點(diǎn)低點(diǎn)時(shí)則是13.55倍，去年6月末創(chuàng)出1849點(diǎn)時(shí)是10.17倍，這說明，在股指底部逐漸抬高的背景下，滬市平均市盈率在持續(xù)走低。

    滬市平均市盈率步入“9”時(shí)代并非沒有原因。首先，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，為拉低平均市盈率提供了可能。如去年滬市上市公司業(yè)績(jī)整體出現(xiàn)上漲，其中每股收益增長(zhǎng)8.29%.從今年一季度看，滬深兩市2513家上市公司凈利潤同比增長(zhǎng)8.57%.銀行等大藍(lán)籌公司業(yè)績(jī)普遍提升，如工商銀行一季度每股收益為0.21元，折合成年度數(shù)據(jù)為0.84元，比去年提升12.5%，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國石油等不少藍(lán)籌公司的情況也與此類似。在其他條件不變的情形下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)意味著市盈率水平的下降。其次是股市下跌因素的影響。這幾年來，A股市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳。此次在擬上市企業(yè)大規(guī)模預(yù)披露以及IPO重啟的壓力下，市場(chǎng)再次向下尋求支撐，股價(jià)下跌，被動(dòng)地拉低了市盈率。藍(lán)籌股表現(xiàn)低迷尤其拖了平均市盈率的后腿。如果說中小板與創(chuàng)業(yè)板沒有可比性的話，深市主板與滬市是可以“一爭(zhēng)高下”的，而5月6日，深市主板平均市盈率超過15倍。正是藍(lán)籌股走勢(shì)過于“窩囊”，導(dǎo)致滬市整體表現(xiàn)不佳。

    上一輪大牛市階段，滬市市盈率曾經(jīng)達(dá)到近70倍的頂峰。然而時(shí)過境遷，曾經(jīng)的輝煌早已不再，取而代之的是長(zhǎng)達(dá)7年的漫漫熊途。在這期間，有投資者以空倉的方式表達(dá)了自己的不滿。

    曾經(jīng)深陷國際金融危機(jī)與歐債危機(jī)的歐美股市已走出陰霾并迎來了復(fù)蘇，只有A股仍在低位徘徊，而整個(gè)市場(chǎng)為之交了昂貴的學(xué)費(fèi)。下降的市盈率水平即是投資者付出慘重代價(jià)的寫照。

    保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)。而保護(hù)中小投資者，除了要在制度建設(shè)、市場(chǎng)監(jiān)管等方面采取切實(shí)可行的措施外，如何搞好市場(chǎng)，如何提升市場(chǎng)的活力顯然亦是不可被忽視的一個(gè)方面。只有市場(chǎng)充滿了活力，投資者被深套或巨虧的慘劇才不會(huì)發(fā)生。