阿姆斯特丹股票交易所

　　股票，對于現(xiàn)代人來說已經(jīng)是十分熟悉的一種事物。然而，要說清楚股票的產(chǎn)生和規(guī)范、成熟過程，卻十分不易，甚至只有專業(yè)人士才弄得懂。

　　不過，如果我們回顧一下歷史上那些早期著名的股票，或許也能管中窺豹，對紛紜復(fù)雜的股票發(fā)展史得到一些粗淺的了解。

　　最早的股票發(fā)行者

　　荷蘭東印度公司

　　股票從它產(chǎn)生那天起，就伴隨著風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)。由姜學(xué)霞、斌杰編著的《股票的歷史》一書中講到，15世紀(jì)的地理大發(fā)現(xiàn)開通了東西方之間的航線，這使海外貿(mào)易和殖民地掠奪成為暴富的捷徑。而要組織遠(yuǎn)航貿(mào)易必須組建船隊(duì)，需要巨額的資金，此外遠(yuǎn)航經(jīng)常會遭到海洋颶風(fēng)和當(dāng)?shù)鼐用竦囊u擊，要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　莎士比亞筆下《威尼斯商人》里的安東尼奧是一個(gè)富商，和別人合伙弄了好幾艘船出海。他的朋友巴薩尼奧問他借3000塊錢。他卻拿不出，因?yàn)槎纪顿Y到船上了，于是只得向猶太人夏洛克借，答應(yīng)夏洛克如果還不出就割下身上的一磅肉。結(jié)果很不巧，船竟然都沉了。

　　莎翁的故事出版于1600年。兩年后，荷蘭東印度公司成立，荷蘭人把所有類似于安東尼奧的商人聯(lián)合起來，同時(shí)為了籌措更多的資金，面向全社會融資,每個(gè)人手頭只要有閑錢，都可以去東印度公司投資，公司則承諾有收益就給大家分紅。由于東印度公司規(guī)模龐大，不確定性大大降低，即使有那么幾艘船沉沒,也不會有任何一位股東傾家蕩產(chǎn)。

　　截至目前，人們發(fā)現(xiàn)的第一張股票是荷蘭東印度公司印制的，印制于1606年。它屬于一位阿姆斯特丹市民，面額為50荷蘭盾。這張股票寫著，這位阿姆斯特丹市民幾年以后，也就是1611年，他能夠得到的回報(bào)是255荷蘭盾。

　　第一家證券市場

　　阿姆斯特丹股票交易所

　　這些公司開始的運(yùn)作模式，是在一次航行回來后就返還股東的投資并分配利潤，其后又改為將資本留在公司內(nèi)長期使用，從而產(chǎn)生了普通股份制度，相應(yīng)地形成了普通股股票。

　　荷蘭東印度公司作為股份公司，發(fā)行了自己的股票。但是，接下來的一個(gè)問題是，假如某個(gè)小股東突然家里急需要錢怎么辦？他不可能立馬跑去東印度公司說要拿回自己的錢。于是大家想出一個(gè)辦法，成立了最初的股票交易所，每個(gè)人都可以隨時(shí)在公開市場上賣出手里的股票，也可以隨時(shí)買入。 這可是破天荒頭一遭：此前人們不管投資什么，幾乎都是要么成功，要么失敗，中途掉轉(zhuǎn)方向是不可能的。

　　另一個(gè)棘手的問題是，總不可能每個(gè)人都跑去交易所交易吧，人太多不說，很多人根本不懂如何交易，于是就有了專職的場內(nèi)交易員和經(jīng)紀(jì)人，負(fù)責(zé)給自己的客戶提供交易服務(wù)。在英文里經(jīng)紀(jì)人（Broker）最早也有皮條客的意思，實(shí)際上兩者做的事情非常類似，都是在場外不停地吸引新客戶，撮合交易，從中獲利。

　　1609年，阿姆斯特丹成立了股票交易所，這是歷史上第一個(gè)股票交易所。當(dāng)時(shí)就已活躍著超過1000名股票經(jīng)紀(jì)人，雖然他們還沒有穿上紅馬甲，但是固定的交易席位已經(jīng)出現(xiàn)了。

　　郁金香的誘惑

　　非典型股市泡沫

　　泡沫和資本市場是一對雙胞胎。凡是有資本市場的地方都會有泡沫，過度泡沫會使經(jīng)濟(jì)崩盤。股市歷史周而復(fù)始地講述著這樣一個(gè)故事。

　　今天的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都把歷史上那次郁金香狂熱視為人類歷史有記載的最早的泡沫案例。其實(shí)，郁金香泡沫并非真正意義的股市泡沫，但是，郁金香泡沫又是一切股市泡沫的根源。

　　郁金香原產(chǎn)于小亞細(xì)亞。16世紀(jì)郁金香被引入西歐，隨后傳入荷蘭。當(dāng)時(shí)，荷蘭是世界上屈指可數(shù)的強(qiáng)國，以其獨(dú)特的氣候和土壤條件，很快成了郁金香最主要的栽培國。由于郁金香被引種到歐洲的時(shí)間很短，數(shù)量非常有限，因此價(jià)格極其昂貴，很多達(dá)官顯貴家里都擺有郁金香，作為觀賞品和奢侈品向外人炫耀。

　　1635年秋季，名貴品種郁金香的價(jià)格節(jié)節(jié)上升。一些機(jī)敏的投機(jī)商就開始大量囤積郁金香球莖，以待價(jià)格上漲。不久，炒買郁金香的熱潮蔓延為荷蘭的全民運(yùn)動，1635年，一種叫Childer的郁金香品種單株賣到了1615弗羅林(荷蘭貨幣單位)，而當(dāng)時(shí)4頭公牛只要花480弗羅林，而1000磅奶酪也只需120弗羅林。面對這樣的暴利，許多人都沖昏了頭腦。他們變賣家產(chǎn)，只是為了購買一株郁金香。

　　郁金香泡沫只維持了一個(gè)冬天，在開春之前，郁金香泡沫崩潰了。由于賣方突然大批拋售，公眾開始陷入恐慌，這導(dǎo)致郁金香市場在1637年2月4日突然崩潰，一夜之間。郁金香球莖的價(jià)格一瀉千里。