光明網(wǎng)3月16日電（光明日報記者馮蕾 光明網(wǎng)記者張琳）3月16日，針對美聯(lián)儲加息25個基點，中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院組織院內(nèi)外知名專家和媒體，共同研討加息對全球經(jīng)濟(jì)的影響以及我國下一步的應(yīng)對策略。來自中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院,以及國務(wù)院發(fā)展研究中心、商務(wù)部、東興證券的知名專家，圍繞美國進(jìn)入加息周期可能對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、國際經(jīng)貿(mào)形勢、大宗商品市場波動、以及對中國重大戰(zhàn)略的影響展開深入探討。

　　 中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長畢吉耀：

　　當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇軌道，經(jīng)濟(jì)增長相對比較強勁，通貨膨脹率逐漸接近美聯(lián)儲所關(guān)注的2%的水平。目前美聯(lián)儲加息時機比較合適。此次加息并不意味美國的貨幣政策已經(jīng)收緊，總體仍較寬松。

　　首先，本次加息在市場預(yù)期之內(nèi)，此前市場已消化了很多預(yù)期的影響。加息之后市場仍有一定反應(yīng)。美元匯率指數(shù)下跌1.08個百分點，美股上升0.8%。對于此次加息國內(nèi)反應(yīng)也很快，今天上午央行回購利率、中期借貸利率、招標(biāo)利率均有上升，離岸市場人民幣匯率上漲400個點。

　　其次，美聯(lián)儲官員表示今年還有三次加息，明年也可能還有三次。今后美聯(lián)儲如果持續(xù)加息，美元進(jìn)一步走強，美債收益率上升，則全球債券收益率曲線都將上移。未來我國企業(yè)走出去對外融資的借貸成本將會上升，債務(wù)也將存在一定風(fēng)險。

　　第三，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，去年以來我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的跡象越來越明顯，一季度經(jīng)濟(jì)增長有很多亮點。今年完成政府工作報告所提出6.5%左右的增長沒有太多的懸念。2017年是全面深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一年，若美聯(lián)儲連續(xù)升息，將引發(fā)國內(nèi)借貸成本的壓力上升，對我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長帶來不利影響。

　　第四，未來對于美國經(jīng)濟(jì)走勢，美聯(lián)儲加息步伐，以及美國退出寬松貨幣政策回歸常態(tài)以后，對國際金融市場、匯率及各方面影響還要持續(xù)觀察。應(yīng)積極跟蹤美聯(lián)儲貨幣政策的變化和影響，及早做好應(yīng)對。

　　光明日報記者馮蕾/攝

　　    中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長吳曉華：

　　本次美聯(lián)儲加息，需重點關(guān)注以下四個問題。一是做實了美元進(jìn)入加息周期的基本判斷，下階段要緊密跟蹤加息的節(jié)奏和力度。對全球產(chǎn)業(yè)分工格局將產(chǎn)生哪些深刻影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策該如何有效應(yīng)對？三是中美兩國應(yīng)加強戰(zhàn)略溝通，為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出表率。四是我國應(yīng)展現(xiàn)大國自信，保持戰(zhàn)略定力，趨利避害，及時對美聯(lián)儲加息等國際大事件作出回應(yīng)，向世界傳遞積極穩(wěn)定信號。

　　    中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員白和金：

　　國內(nèi)外市場如此關(guān)注美聯(lián)儲加息，這本身說明了經(jīng)濟(jì)全球化已是一個既成事實，而且是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，并不會因為某個政黨或某位政治領(lǐng)導(dǎo)人上臺而出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。其次，本次美聯(lián)儲加息醞釀已久并且在市場預(yù)期之中，與特朗普上臺并沒有直接關(guān)系，也未造成外匯市場、金融市場、資本市場的劇烈動蕩，我們也沒有必要急于去做出一個大的反應(yīng)，淡定的心態(tài)冷靜觀察即可。但也要清醒地認(rèn)識到，本次美聯(lián)儲加息是一個標(biāo)志性的事件，標(biāo)志著以美國為首的西方國家開始進(jìn)入了新一輪的加息周期，可能6月份、年末還有一次加息，加息周期會到什么時候為止，力度會有多大，會受什么國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)因素或者非經(jīng)濟(jì)因素影響，這是更值得我們下階段深入觀察和研究分析的事情。在關(guān)注美聯(lián)儲帶給我國直接影響的同時，還要密切關(guān)注由其他經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整可能給我國帶來的間接影響。總的來說，美聯(lián)儲加息是一把雙刃劍，我們應(yīng)充分認(rèn)識其可能帶來的深刻影響，趨利避害，形成合力，在充分利用它給我們帶來好處的同時并最大限度避免減少對我們帶來的負(fù)面沖擊。

　　    中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員馬曉河：

　　一是美元加息周期已到來，目前來看，雖然本次加息對我國總體影響較小，但應(yīng)密切關(guān)注加息周期形成所可能帶來的“疊加效應(yīng)”。二是我國是典型的出超型經(jīng)濟(jì)體，對國際市場高度依賴，美元加息將從供給層面對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定沖擊。從歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲加息將會對匯市、債市、股市、期市產(chǎn)生深刻影響，需提前加以預(yù)判。三是美聯(lián)儲加息將對我國宏觀政策產(chǎn)生影響，維持穩(wěn)定貨幣流動性的難度將會有所增加，穩(wěn)增長目標(biāo)達(dá)成難度也會隨之增大。三是要認(rèn)識到近年來我國應(yīng)對美聯(lián)儲加息的綜合能力正在加強，宏觀調(diào)控的有效性有明顯提升。建議進(jìn)一步增強人民幣匯率的靈活性和彈性；抓緊推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，深入落實“三去一降一補”重點任務(wù)；積極防范金融風(fēng)險，特別要關(guān)注輸入性通脹和國內(nèi)價格持續(xù)上漲疊加所可能帶來的負(fù)面沖擊。

　　光明日報記者馮蕾/攝

　　 東興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元：

　　我主要講四個方面的內(nèi)容：一是金融市場對此次加息已經(jīng)有充分的預(yù)期，但對國內(nèi)做券商研究來說，很難對美國經(jīng)濟(jì)基本面下一步走勢做特別深入的研究。二是美國國內(nèi)貨幣政策和財政政策沖突，這點是非常重要的。從歷史來看，美國一直是貨幣政策在引導(dǎo)市場預(yù)期，特朗普上臺之后發(fā)生變化，美聯(lián)儲開始追隨市場變化做被動調(diào)整，目前看美國財政政策和貨幣政策之間存在巨大沖突和矛盾，政府需要多花錢，如果利率非常高肯定是受不了的。所以這個情況下，中期加息的可持續(xù)性還是需持必要懷疑的態(tài)度。三是香港離岸市場反應(yīng)，這是非常重要的。美聯(lián)儲加息后，香港金管局隨后也加息了0.25%，但香港商業(yè)銀行沒有做相應(yīng)反應(yīng)，我覺得這個影響還是很大的。離岸市場匯率也發(fā)生了變化，大家也已經(jīng)看到。下一步關(guān)于離岸市場這塊，畢竟和內(nèi)地的聯(lián)系非常強，下一步美聯(lián)儲加息，香港一定也會跟著連續(xù)加息，會給香港債券市場造成究竟什么樣的影響，還是需要引起密切關(guān)注的。四是美聯(lián)儲財政問題。特朗普基建的方案是在十年內(nèi)投入5500億美元，一年是550億美元，相當(dāng)于美國GDP的15.4%。我們簡單算一下，每年聯(lián)邦財政收入3.25萬億美元，赤字1300億美元，按照3%的赤字率倒推一下，聯(lián)邦政府赤字空間最多也就1500億到2000億美元，國債規(guī)模的擴(kuò)大勢在必行，這種情況下一定不會把利率推起來。

　　光明日報記者馮蕾/攝

　　    商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員霍建國：

　　美聯(lián)儲加息受到國內(nèi)外政府、機構(gòu)、學(xué)者的廣泛關(guān)注�？傮w看，加息對市場短期沖擊不大，主要原因在于市場對加息預(yù)期進(jìn)行了充分的消化，有必要更多關(guān)注中長期影響，也就是美聯(lián)儲連續(xù)加息后對全球和我國經(jīng)濟(jì)的影響。

　　從商品市場看，去年國際大宗商品價格出現(xiàn)回升，也帶動不少國家物價水平上漲，這有利于緩解通縮壓力、促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營效益好轉(zhuǎn)、提振國際貿(mào)易，在一定意義上講是件好事。未來，美國持續(xù)加息將增加美國和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，大宗產(chǎn)品價格需求難以出現(xiàn)明顯回升，同時加息可能導(dǎo)致美元匯率上漲，對大宗產(chǎn)品價格產(chǎn)生下壓作用，再加上OPEC與非OPEC國家圍繞限產(chǎn)的博弈等因素，大宗產(chǎn)品價格保持住回升走勢難度增加。本來估計今年國際貿(mào)易在整個全球經(jīng)濟(jì)略有回升的情況下將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但目前看不確定性增加。

　　從貨幣市場看，當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期較之去年有所緩解，特別是今年1、2月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。未來，如果美聯(lián)儲持續(xù)加息并引發(fā)美元匯率上升的話，人民幣匯率還將繼續(xù)承壓。美元持續(xù)加息對人民幣匯率的影響不容忽視，目前所采取的措施感覺力度和效果并不理想，根據(jù)以往經(jīng)驗解決這個問題從根本上講還要靠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)住了，匯率自然就穩(wěn)住了。我認(rèn)為今年完成6.5%左右的增長目標(biāo)沒有問題，貿(mào)易也有望繼續(xù)回升，這為穩(wěn)定人民幣匯率提供了支撐，同時也要采取針對性措施應(yīng)對美元持續(xù)加息。

　　從債券市場看，我國地方債、企業(yè)債問題外界跟蹤評論的很多，如果美元持續(xù)加息可能引發(fā)全球性利率上漲，這對降低地方政府和企業(yè)的融資成本不利，將影響我國債券市場的穩(wěn)定運行。另外，我國還持有大量的美國國債，目前美國長期國債利率并未因加息而出現(xiàn)明顯變化，但未來如果持續(xù)加息，美國國債利率也將隨之上漲，何去何從問題又將顯現(xiàn)。

　　對于我國而言，要貫徹落實新發(fā)展理念，主動適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，沿著既定方向落實好重要舉措，越往下走痛苦就會越小，越往下走應(yīng)對外部沖擊能力就會越強。特別是要加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，發(fā)揮好自由貿(mào)易試驗區(qū)作用，以開放促改革促發(fā)展。