2007年3月開(kāi)始的全球金融危機(jī)，標(biāo)志著完全以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為主導(dǎo)的全球化舊格局已漸入遲暮；在未來(lái)的全球發(fā)展中，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體可望發(fā)揮更大的作用。

　　在這樣一個(gè)翻天覆地的歷史進(jìn)程中，我們不僅要密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及其對(duì)我國(guó)的影響，更應(yīng)關(guān)注經(jīng)過(guò)30余年高速增長(zhǎng)之后，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和要素投入結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已進(jìn)入了一個(gè)新的次高的平臺(tái)。

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期疊加的階段。值此戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)節(jié)點(diǎn)，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更應(yīng)靜觀其變、平心靜氣、小心翼翼。

　　全球經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”

　　本輪全球金融危機(jī)是一場(chǎng)非常深重的危機(jī)，其程度之深，堪比20世紀(jì)30年代危機(jī)和70年代危機(jī)。用長(zhǎng)周期的眼光來(lái)分析此次危機(jī)，我們就會(huì)看到，危機(jī)之前，全世界曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)資本主義歷史上從來(lái)沒(méi)有過(guò)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升階段。這個(gè)階段，從20世紀(jì)80年代末開(kāi)始，一直到這次危機(jī)之前，時(shí)間跨度近20年。其基本特征就是高增長(zhǎng)、低通脹、低利率并存。而且，同過(guò)去不同，其間，各類國(guó)家都獲得相當(dāng)程度的發(fā)展。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)總體比較平穩(wěn)，自不待言。新興經(jīng)濟(jì)體，特別是亞洲的新興經(jīng)濟(jì)體，更是如此。在拉美地區(qū)，經(jīng)歷了上世紀(jì)70年代“失去十年”的困頓之后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)也真正得到恢復(fù)和發(fā)展，現(xiàn)在方興未艾。非洲地區(qū)也很突出，自從民族獨(dú)立之后，那里的經(jīng)濟(jì)一直沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像樣的增長(zhǎng)，而在過(guò)去的20年中，非洲的增長(zhǎng)令世人矚目。

　　然而，危機(jī)之前全球長(zhǎng)期增長(zhǎng)的歷史，也帶來(lái)了一些誤解。最大的誤解就是，有些人以為如今世界這么美好，都是資本主義制度帶來(lái)的，以至于有“歷史終結(jié)”的妄言。

　　歷史并未因人們對(duì)其誤讀而改變自己的軌跡。長(zhǎng)期繁榮之后，長(zhǎng)期的衰退接踵而來(lái)。2007年開(kāi)始的全球金融危機(jī)，結(jié)束了本輪經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的上升階段；至今雖已過(guò)去了6年，但仍無(wú)恢復(fù)的明顯跡象。做此判斷的根據(jù)有二：其一，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的主要因素，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、財(cái)政結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重扭曲，基本依然故我；其二，在救助危機(jī)的過(guò)程中，各國(guó)相繼推出的超常規(guī)調(diào)控措施，在防止危機(jī)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)的同時(shí)，也逐漸顯現(xiàn)出巨大的副作用，過(guò)度的貨幣供應(yīng)、政府債臺(tái)繼續(xù)高筑、市場(chǎng)紀(jì)律松懈以及社會(huì)動(dòng)蕩愈演愈烈，便是其中最顯著者。

　　因此，美國(guó)的財(cái)政、債務(wù)及經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐洲的債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及日本的政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，等等，都將長(zhǎng)期持續(xù)。我們判斷，5到10年后世界經(jīng)濟(jì)是否能夠恢復(fù)到正常軌道，還需要各國(guó)共同努力。

　　這一判斷在國(guó)際社會(huì)上可以找到諸多印證。例如，2013年2月在俄羅斯結(jié)束的G20財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，就確認(rèn)了這一趨勢(shì)。會(huì)議公報(bào)稱：“由于政策不確定、私人去杠桿化、財(cái)政拖累、信貸中介受損以及全球需求仍處于再平衡過(guò)程中，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。”也就是說(shuō)，如果各國(guó)宏觀政策不能回歸穩(wěn)定、私人去杠桿化進(jìn)程未能最終完成、財(cái)政懸崖問(wèn)題依然不能得到?jīng)Q定性緩解、金融功能不能真正恢復(fù)、各國(guó)間的國(guó)際收支不能重歸均衡，危機(jī)就將仍然繼續(xù)。

　　上述因素的綜合作用，使得全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”。傳統(tǒng)上，經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能表現(xiàn)為連續(xù)若干年的負(fù)增長(zhǎng)，但是，由于大劑量的調(diào)控政策被強(qiáng)力推出，現(xiàn)階段的危機(jī)并不表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)，而是表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在低水平上波動(dòng)、全球流動(dòng)性過(guò)剩、大宗產(chǎn)品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不居、貿(mào)易保護(hù)主義升溫、地緣政治緊張等。我們應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)在這種新形勢(shì)下生活。

　　新的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”已然開(kāi)始

　　危機(jī)既然在持續(xù)，為爭(zhēng)奪最好的恢復(fù)條件，各國(guó)間明爭(zhēng)暗斗自然盛行。在此情勢(shì)下，新的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”事實(shí)上已經(jīng)開(kāi)始，我們可以從“量”和“價(jià)”兩個(gè)角度，清楚地觀察到它的產(chǎn)生和發(fā)展。

　　就“量”而論，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，全世界的貨幣當(dāng)局幾乎都在印鈔票“放水”：美聯(lián)儲(chǔ)4次數(shù)量寬松在前；歐洲央行啟動(dòng)最后貸款人機(jī)制隨后；安倍政府立足未穩(wěn)，日本央行便在其脅迫下，在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，使日元兌美元匯價(jià)下降7%，兌一攬子貨幣匯價(jià)更急降20%；中國(guó)亦未“免俗”，自2009年推出四萬(wàn)億投資以來(lái)，一直受困于貨幣信貸供給過(guò)多——M2走勢(shì)重攀高位并一路上升，形成令人生畏的“堰塞湖”。再加上密如蛛網(wǎng)的各國(guó)央行間的貨幣互換，這個(gè)世界實(shí)際上已經(jīng)處在貨幣泛濫的洪水之中。但是，為了解救危機(jī)的燃眉之急，各國(guó)政府依然熱衷于“放水”，大有“我死之后，哪管洪水滔天”之惡勢(shì)。這些事實(shí)說(shuō)明，新的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”事實(shí)上已經(jīng)開(kāi)始，不過(guò)是采用了新的形式，換了新的借口而已。

　　就“價(jià)”而言，在各國(guó)競(jìng)相實(shí)施數(shù)量寬松貨幣政策的條件下，各主要國(guó)家貨幣間的匯率也變動(dòng)不居，出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)性貶值趨勢(shì)。匯率變動(dòng)成為影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素之一。

　　轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)將構(gòu)成我國(guó)未來(lái)10年甚至更長(zhǎng)時(shí)期發(fā)展的真正基礎(chǔ)

　　曾經(jīng)有一種說(shuō)法認(rèn)為，世界各國(guó)均陷入程度不同的危機(jī)之中，唯有中國(guó)風(fēng)景獨(dú)好�，F(xiàn)在看來(lái)，這種看法過(guò)于簡(jiǎn)單化了。認(rèn)真分析20世紀(jì)以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)績(jī)及其變化趨勢(shì)，我們傾向于認(rèn)為，自2008年開(kāi)始，中國(guó)連續(xù)30余年的高增長(zhǎng)便已基本結(jié)束，國(guó)民經(jīng)濟(jì)落入一個(gè)新的次高速增長(zhǎng)的平臺(tái)。特別需要指出的是，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)減速是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的結(jié)果，是一個(gè)發(fā)生在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面上的自然過(guò)程，我們無(wú)法通過(guò)政策調(diào)整來(lái)改變它。

　　眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由多種因素以某種方式組合起來(lái)共同發(fā)生作用的結(jié)果，此即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸結(jié)構(gòu)中，最重要者，當(dāng)推生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。正是這些結(jié)構(gòu)的變化，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了新的時(shí)期。

　　如果我們判斷當(dāng)前全球危機(jī)的本質(zhì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的結(jié)構(gòu)性失衡、發(fā)展方式偏頗和創(chuàng)新能力缺失，如果我們認(rèn)定轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成我國(guó)未來(lái)10年甚至更長(zhǎng)時(shí)期發(fā)展的真正基礎(chǔ)，那么，我們的宏觀政策就要及早轉(zhuǎn)型，需求管理應(yīng)當(dāng)緩行、慎行，而供給面的體制機(jī)制調(diào)整則應(yīng)盡快進(jìn)行。

　　習(xí)近平總書(shū)記最近強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整是大勢(shì)所趨，刻不容緩。我們認(rèn)為，在當(dāng)今世界上，哪一個(gè)國(guó)家的宏觀政策及早向供給管理轉(zhuǎn)型，政策重點(diǎn)盡快由短期的救市和維穩(wěn)轉(zhuǎn)向效率的提升和增長(zhǎng)潛力的提高，哪一個(gè)國(guó)家就能更快地調(diào)整好自身結(jié)構(gòu)以適應(yīng)全球發(fā)展新格局，也就能在新一輪的全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)賽中勝出。

　�。ㄗ髡邽橹袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)）

　　名詞解釋

　　最后貸款人

　　最后貸款人，又稱最終貸款人，即在出現(xiàn)危機(jī)或者流動(dòng)資金短缺的情況時(shí)，負(fù)責(zé)應(yīng)付資金需求的機(jī)構(gòu)（通常是中央銀行）。該機(jī)構(gòu)一般在公開(kāi)市場(chǎng)向銀行體系購(gòu)買質(zhì)素理想的資產(chǎn)，或透過(guò)貼現(xiàn)窗口向有償債能力但暫時(shí)周轉(zhuǎn)不靈的銀行提供貸款。該機(jī)構(gòu)通常會(huì)向有關(guān)銀行收取高于市場(chǎng)水平的利息，并會(huì)要求銀行提供良好抵押品。

　　一攬子貨幣

　　一攬子貨幣是指將多個(gè)主要貿(mào)易國(guó)的貨幣，依照往來(lái)貿(mào)易比重，編制成一綜合的貨幣指數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，將貨幣盯住一攬子貨幣或某一特定貨幣（如美元），都是屬于可調(diào)整盯住匯率制度的一種。如果該國(guó)是屬于對(duì)單一國(guó)家貿(mào)易比重極高，就適合采取盯住單一貨幣；反之，往來(lái)貿(mào)易對(duì)手國(guó)多的國(guó)家，可盯住一攬子貨幣。中國(guó)的一攬子貨幣包括美元、歐元、日元、韓元、泰銖和俄羅斯盧布。

　　供給管理與需求管理

　　供給管理是通過(guò)對(duì)總供給的調(diào)節(jié)來(lái)達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，其中包括對(duì)勞動(dòng)力、工資、價(jià)格、產(chǎn)量增長(zhǎng)等的管理與調(diào)節(jié)。所謂“供給管理”，與經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“需求管理”是一對(duì)概念，后者強(qiáng)調(diào)的是從需求角度實(shí)施擴(kuò)張或收縮的宏觀調(diào)控，已為人們所熟知，而前者則強(qiáng)調(diào)的是從供給角度實(shí)施結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增加有效供給的宏觀調(diào)控。