視“新常態(tài)”的基本點(diǎn)是增長(zhǎng)速度的逐步下降，這種分析并不全面——

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的四種“新常態(tài)”

　　當(dāng)前，許多分析家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的基本點(diǎn)就是增長(zhǎng)速度的逐步下降，以及債務(wù)水平的逐步調(diào)整。在我看來(lái)，這種分析并不全面。其原因在于，這種分析過(guò)多地關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，而我們需要更加深入地分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的一些內(nèi)涵，即哪些潛在的、非常重要的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)現(xiàn)象將決定中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”表現(xiàn)。綜合來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”，將有四個(gè)方面的重要表現(xiàn)。

　　表現(xiàn)之一：新舊增長(zhǎng)點(diǎn)的拉鋸式交替

　　這將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”最明顯、最突出的一個(gè)特點(diǎn)。中國(guó)舊的增長(zhǎng)點(diǎn)有兩個(gè)：一是出口，二是房地產(chǎn)。它們將會(huì)逐步地、有一定反復(fù)地退出。其中，出口的增長(zhǎng)將直接受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響而出現(xiàn)各種波動(dòng)和反復(fù)�？傮w上看，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的體量在不斷增長(zhǎng)，而世界市場(chǎng)將難以支撐中國(guó)出口的持續(xù)增長(zhǎng)，所以，出口以及貿(mào)易順差占中國(guó)GDP的比重將不斷下降。但這個(gè)過(guò)程不是線性的，而是波動(dòng)的。

　　在中國(guó)城市居民基本住房需求大致得到滿(mǎn)足這個(gè)大背景推動(dòng)下，加之金融市場(chǎng)的調(diào)整使得百姓的投資回報(bào)率上漲，房地產(chǎn)增長(zhǎng)也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)式的下降。這些舊增長(zhǎng)點(diǎn)波動(dòng)式的下降，將與新增長(zhǎng)點(diǎn)不斷波動(dòng)式的上升，為整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來(lái)陣痛。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)有三個(gè)。第一是長(zhǎng)期性的、公共消費(fèi)型的基礎(chǔ)建設(shè)投資。這些投資包括高鐵、地鐵、城市公共設(shè)施建設(shè)、空氣和水污染的治理等。第二是各種生產(chǎn)能力的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，包括高污染、高能耗的產(chǎn)能的升級(jí)，也不可能是線性的、平穩(wěn)上升的，一定會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，這與資本市場(chǎng)融資成本的高低以及政府產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整有密切的關(guān)系。第三是居民消費(fèi)。筆者按照經(jīng)濟(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)重新計(jì)算了中國(guó)的居民消費(fèi)，發(fā)現(xiàn)居民消費(fèi)占GDP的比重自2008年已是每年上升0.7%，目前已升至47%左右。

　　問(wèn)題的關(guān)鍵是，舊增長(zhǎng)點(diǎn)的退出是波動(dòng)性的，新增長(zhǎng)點(diǎn)的發(fā)力也不是平穩(wěn)的，因此，未來(lái)三五年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。這種波動(dòng)與中國(guó)傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不同，傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更多來(lái)自于總需求的波動(dòng)，包括投資需求的波動(dòng)，因此政府需要經(jīng)常性地“踩剎車(chē)”，通過(guò)各種政策和行政手段來(lái)應(yīng)對(duì)。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”下，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的本質(zhì)是新舊增長(zhǎng)點(diǎn)的交替。這種交替將不斷導(dǎo)致增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力不足。因此，宏觀政策在這段時(shí)間基本的主題將是穩(wěn)增長(zhǎng)，采取各種措施來(lái)為新增長(zhǎng)點(diǎn)催生。其中最重要的一點(diǎn)可能是公共消費(fèi)型基礎(chǔ)建設(shè)投資的投入。這種投入在一定程度上講顯然需要政府來(lái)主導(dǎo)，這也是政府穩(wěn)增長(zhǎng)的主要發(fā)力點(diǎn)。

　　與此相關(guān)的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于國(guó)民儲(chǔ)蓄率高企，所以目前高達(dá)200%左右的債務(wù)/GDP比例還會(huì)提高，所謂的去杠桿率的進(jìn)程短期不會(huì)來(lái)到。高儲(chǔ)蓄帶來(lái)的高杠桿是合理的，關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)，有政府擔(dān)保的長(zhǎng)期債務(wù)大有必要提高。

　　表現(xiàn)之二：漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的第二個(gè)表象事實(shí)上已經(jīng)出現(xiàn)，那就是潛在的、漸進(jìn)式的，并沒(méi)有完全被觀察者所識(shí)別的結(jié)構(gòu)調(diào)整。這種結(jié)構(gòu)的調(diào)整具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

　　一是勞動(dòng)工資率的持續(xù)上漲，尤其是藍(lán)領(lǐng)工人的工資上漲，其背后的原因是剩余勞動(dòng)力的減少殆盡。事實(shí)上，當(dāng)前中國(guó)已經(jīng)處在資本成本較高的一個(gè)階段，這種實(shí)際利率在3%以上的情形在改革開(kāi)放年代并不多見(jiàn)。相信經(jīng)過(guò)下一輪改革，實(shí)際利率將又會(huì)下降，畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本特點(diǎn)是高國(guó)民儲(chǔ)蓄率。就算按照目前的水平，藍(lán)領(lǐng)工人勞動(dòng)工資上漲已經(jīng)帶來(lái)了資本取代勞動(dòng)力的趨勢(shì)，各行各業(yè)都在想方設(shè)法提高資本對(duì)勞動(dòng)力的比重。伴隨資本取代勞動(dòng)力，資本積累將會(huì)加速。

　　二是隨著新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，除特大型城市外，戶(hù)籍已經(jīng)基本放開(kāi)，中國(guó)勞動(dòng)人口將實(shí)現(xiàn)60年來(lái)的第一次自由遷徙。今后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的區(qū)域布局將超出行政規(guī)劃的約束，呈現(xiàn)各城市、各地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)高質(zhì)量人口的格局，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)地理將會(huì)發(fā)生重大變化。這一進(jìn)程對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響將極為深遠(yuǎn)。

　　三是居民消費(fèi)的比重、服務(wù)業(yè)的比重均不斷上漲。而且，服務(wù)業(yè)不只是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，也包括物流、配送、電商、金融服務(wù)等消費(fèi)型服務(wù)業(yè)。勞動(dòng)就業(yè)的主要流向也在服務(wù)業(yè)。

　　表現(xiàn)之三：改革的艱難推進(jìn)

　　這也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)“新常態(tài)”。本輪改革的決心和目標(biāo)以及覆蓋面可以說(shuō)是前所未有，與此同時(shí)也必須看到，改革的阻力恐怕也前所未有。與前幾輪改革相比，當(dāng)前改革的重要特點(diǎn)是改革動(dòng)力的缺位。

　　改革的動(dòng)力應(yīng)該來(lái)自于兩個(gè)方面：一個(gè)是上層推動(dòng)改革的能量。這種自上而下的動(dòng)力現(xiàn)在非常充足，中央特別成立了全面深化體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組。但問(wèn)題是，本輪改革中，基層政府與國(guó)有企業(yè)顯得比較被動(dòng)，整體上缺少創(chuàng)造力、能量不足。其原因是多方面的，其中一個(gè)比較重要的方面是一些官員激勵(lì)不足，膽小怕事，不愿冒頭，擔(dān)心改革引發(fā)矛盾，從而導(dǎo)致對(duì)自身歷史問(wèn)題的調(diào)查和追究。

　　目前，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最引人矚目的三大改革。一是金融體制改革。這一改革目前是自上而下推進(jìn)的，所以進(jìn)展相對(duì)順利，利率市場(chǎng)化未來(lái)兩到三年內(nèi)有可能基本完成，民間資本創(chuàng)辦的銀行已經(jīng)開(kāi)始布局，資本賬戶(hù)的開(kāi)放也已提上議事日程。二是財(cái)政體制改革。其目前處在規(guī)劃之中，重點(diǎn)是完善稅收體制、劃分中央與地方的財(cái)政關(guān)系。這種自上而下的改革也許在不久的將來(lái)可以得到推進(jìn)。三是國(guó)有企業(yè)改革。國(guó)企改革的根本在于進(jìn)一步的市場(chǎng)化，在于把國(guó)企與政府進(jìn)一步地分離，在于國(guó)企要進(jìn)一步地資本化運(yùn)營(yíng)，但是這些方面的探索目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足�？傊�，艱難的改革將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。

　　表現(xiàn)之四：國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中國(guó)要素的提升

　　過(guò)去30多年以來(lái)，中國(guó)基本處于一個(gè)接受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則、融入國(guó)際金融體系的大進(jìn)程中。但時(shí)至今日，國(guó)際格局已經(jīng)發(fā)生了重大變化，中國(guó)已經(jīng)是世界經(jīng)濟(jì)的“萬(wàn)噸巨輪”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于國(guó)民儲(chǔ)蓄率高企，資金雄厚，很快將成為世界第一大投資國(guó)，對(duì)外投資超過(guò)吸引外資，企業(yè)規(guī)模也隨之不斷擴(kuò)大。

　　因此，中國(guó)與世界的互動(dòng)已經(jīng)成為一個(gè)雙向反饋的過(guò)程，不僅中國(guó)經(jīng)濟(jì)要進(jìn)一步接受?chē)?guó)際規(guī)則的要求、提升國(guó)際化水平，同時(shí)，中國(guó)也在不斷對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則提出自己的修改意見(jiàn)，不斷通過(guò)各種運(yùn)作讓國(guó)際社會(huì)接受自己的一些基本訴求。比如，參與創(chuàng)辦包括金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，以此來(lái)改善國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。中國(guó)已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的國(guó)際規(guī)則的接受者，而逐步地變成一個(gè)積極務(wù)實(shí)的行動(dòng)者，通過(guò)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序提出改革意見(jiàn)，讓國(guó)際社會(huì)更好地接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)的存在。這也是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。

　　總之，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)與世界都進(jìn)入到一個(gè)“新常態(tài)”。這個(gè)“新常態(tài)”本身就是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、不斷塑造新的中國(guó)與世界大格局的過(guò)程。認(rèn)真分析、抓住機(jī)遇，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的所有參與者需要學(xué)習(xí)的必修課。（作者為清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任）

　　閱讀參考

　　“新常態(tài)”一詞最先由美國(guó)太平洋基金管理公司總裁埃里安提出，是對(duì)2008-2009年發(fā)生“大衰退”之后世界經(jīng)濟(jì)政治狀態(tài)的一種描述和預(yù)測(cè)。在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域， “新常態(tài)”被西方輿論普遍形容為危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的緩慢而痛苦的過(guò)程。因此，“新常態(tài)”意味著機(jī)遇，也意味著挑戰(zhàn)。