今天（12月1日）媒體多聚焦人民幣被納入特別提款權(quán)籃子（SDR）的新聞。還在昨天，中國(guó)金融市場(chǎng)匯率小幅波動(dòng)，以應(yīng)驗(yàn)預(yù)期的反應(yīng)，為此進(jìn)行了預(yù)熱。北京時(shí)間今天凌晨，在人民幣被納入SDR的消息傳出后，人民幣離岸匯率漲幅一度達(dá)至300個(gè)基點(diǎn)。人民幣“入籃”，被認(rèn)為是1999年歐元在SDR中替代德國(guó)馬克和法國(guó)法郎之后最重要的一個(gè)變動(dòng)。

　　人民幣被納入SDR，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中具有重要意義。這也正如國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德所稱，人民幣被納入SDR是國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織對(duì)中國(guó)改革進(jìn)程的認(rèn)可。在中國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó)（以貨物量計(jì)）之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)貨幣在世界經(jīng)濟(jì)中的影響力日益加大。將人民幣納入SDR，既是世界經(jīng)濟(jì)和世界貨幣體系對(duì)沖中國(guó)影響力的應(yīng)對(duì)措施，也是世界經(jīng)濟(jì)體系和國(guó)際貨幣體系對(duì)中國(guó)市場(chǎng)化改革進(jìn)程的正面激勵(lì)和背書。

　　實(shí)際上，也正如有外媒所評(píng)論的那樣，對(duì)于人民幣被納入SDR，無論是中國(guó)、SDR所涉貨幣國(guó)家還是IMF本身，都還有大量的改革、協(xié)調(diào)和適應(yīng)工作要做。就中國(guó)而言，人民幣被納入SDR，還只是人民幣國(guó)際化的一個(gè)里程碑，但前路仍長(zhǎng)，中國(guó)所面臨的金融改革和經(jīng)濟(jì)改革任務(wù)仍然繁復(fù)而艱巨。對(duì)SDR而言，人民幣還是SDR有史以來被納入的第一種沒有完全自由化和國(guó)際化的貨幣，且中國(guó)的金融制度、貨幣管理乃至國(guó)家法律體系與SDR構(gòu)成貨幣所涉國(guó)家之間的差異也是有史以來最大的。如何讓這種對(duì)沖的力量形成對(duì)雙方有利的推力，這既是對(duì)中國(guó)的考驗(yàn)，也是對(duì)國(guó)際貨幣體系的挑戰(zhàn)。

　　從中國(guó)改革開放的歷史看，隨開放而至的外來沖力，對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)改革來說，基本都是正向的。當(dāng)然，這種正向的沖力與正向的推力之間，并不能自然而然劃上等號(hào)。將外來沖力化為正向推力，需要借力的技巧和時(shí)機(jī)，也需要化力的手段和力道。人民幣被納入SDR，其所帶來的沖力，無疑將形成人民幣進(jìn)一步自由化和國(guó)際化的壓力，也一定會(huì)形成對(duì)中國(guó)金融改革、資本市場(chǎng)的建構(gòu)和改革、以及貨幣管理方式及其制度改革的壓力。

　　在這些改革真正完成之前，也就是在人民幣自由化和國(guó)際化的進(jìn)程走完之前，人民幣的實(shí)際地位和作用將難以“達(dá)標(biāo)”，由此，人民幣被納入SDR的象征意義也就遠(yuǎn)大于其實(shí)際作用。但是，無論如何，人民幣被納入SDR，將有利于人民幣在更大范圍被接納為貿(mào)易結(jié)算貨幣或其他主權(quán)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備貨幣。為此，這也將加快中國(guó)人民幣在資本項(xiàng)下可自由兌換的進(jìn)程，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。這一進(jìn)程的加快，也會(huì)不斷地加大中國(guó)金融市場(chǎng)的匯率彈性，并最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。由此導(dǎo)致的中國(guó)資本賬戶開放，人民幣債券類資產(chǎn)市場(chǎng)也將形成。

　　當(dāng)然，人民幣被納入SDR，在為中國(guó)帶來利益的同時(shí)，也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之后，人民幣的流動(dòng)將隨人民幣的國(guó)際需求量而可能增加更大的不可控性，由此為中國(guó)中央銀行的貨幣管理帶來挑戰(zhàn)。此外，國(guó)際資本的流入和流出，也將增大國(guó)際資本傳導(dǎo)國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)乃至國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的機(jī)會(huì)，由此為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀管理帶來挑戰(zhàn)。

　　應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，只有推進(jìn)改革一途可走。這正如中國(guó)中央銀行——中國(guó)人民銀行所說，“中方將繼續(xù)堅(jiān)定不移地推進(jìn)全面深化改革的戰(zhàn)略部署，加快推動(dòng)金融改革和對(duì)外開放”，以不負(fù)“國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融舞臺(tái)上發(fā)揮積極作用有更多期許”。