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　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式是傳統(tǒng)金融業(yè)與現(xiàn)代信息科技特別是搜索引擎、移動(dòng)支付、云計(jì)算、社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)挖掘等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物。目前互聯(lián)網(wǎng)金融不僅包括傳統(tǒng)商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行，而且還包括手機(jī)銀行、P2P網(wǎng)貸、眾籌、電商金融和線上網(wǎng)絡(luò)銀行等多種模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新型金融形式，通過社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、第三方支付和搜索引擎等方法形成龐大的數(shù)據(jù)庫，運(yùn)用云計(jì)算和行為分析等方式進(jìn)行信息創(chuàng)造，大幅提高了金融市場的信息有效性。互聯(lián)網(wǎng)金融模式充分借助互聯(lián)網(wǎng)手段，把金融業(yè)傳統(tǒng)營銷渠道和網(wǎng)絡(luò)營銷渠道緊密結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)由“產(chǎn)品中心”向“客戶中心”的轉(zhuǎn)變�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式創(chuàng)新及其深化發(fā)展引發(fā)了金融業(yè)的商業(yè)和服務(wù)模式創(chuàng)新，直接推動(dòng)了金融市場環(huán)境、組織方式和思維模式的深刻變革。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式將加劇金融脫媒�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，可以繞開金融機(jī)構(gòu)在資金融通過程的主導(dǎo)地位，融資雙方直接交易，并且能夠吸收大量社會(huì)和個(gè)人的閑散資金，使金融機(jī)構(gòu)的金融中介作用和資金集聚功能不斷弱化。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式較好地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融模式的不足，拓展了傳統(tǒng)金融模式的商業(yè)邊界，更好地“讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹”。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融模式大幅降低了金融需求者的綜合成本和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本；另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)沒有龐大而復(fù)雜的機(jī)構(gòu)設(shè)置，使其決策更加靈活有效，有效解決了傳統(tǒng)金融模式的低效率和覆蓋盲區(qū)問題。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有較強(qiáng)的信息創(chuàng)造功能，降低了傳統(tǒng)金融業(yè)的信息不對稱程度，提高了金融的信息有效性�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融模式通過網(wǎng)絡(luò)化方式進(jìn)行信息處理和風(fēng)險(xiǎn)評估，市場信息不對稱程度較低，資金供求雙方在資金期限匹配、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟确矫娴某杀据^低，各類金融交易和資金支付直接在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，互聯(lián)網(wǎng)金融市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態(tài)，提高了資金配置效率，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，還能大幅減少交易成本和費(fèi)用。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式推動(dòng)了我國現(xiàn)存金融運(yùn)行模式、監(jiān)管模式和利益格局的變革�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融模式大大淡化了當(dāng)前金融業(yè)的分工和專業(yè)化；提高了互聯(lián)網(wǎng)金融市場參與的廣度和深度，金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配等復(fù)雜交易都會(huì)大大簡化和可操作，市場參與者更為大眾化，金融普惠性在最大程度上得到發(fā)揮，金融服務(wù)需求的個(gè)性化程度在最大范圍內(nèi)得到實(shí)現(xiàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式改變了人們的金融消費(fèi)方式，推動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)商業(yè)模式變革�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融使得金融服務(wù)的可獲得性、及時(shí)性和便利性成為參與者的主要選擇，改變了金融業(yè)傳統(tǒng)的柜臺消費(fèi)模式，促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化，創(chuàng)造了許多新的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)形態(tài)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在信息化時(shí)代大背景下信息技術(shù)與金融業(yè)融合發(fā)展的產(chǎn)物：一方面，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在內(nèi)的非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融領(lǐng)域，不僅擴(kuò)大了這些企業(yè)的業(yè)務(wù)和服務(wù)領(lǐng)域，而且直接增加了社會(huì)的金融服務(wù)供給，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求提供了最大可能，從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；另一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助和大力運(yùn)用信息技術(shù)手段，大幅度降低其經(jīng)營成本，也可以通過服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)生新的金融業(yè)務(wù)、新的客戶，甚至可能出現(xiàn)一種全新的基于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的組織形式，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平。可以預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)金融模式與傳統(tǒng)金融業(yè)模式相互融合發(fā)展，從金融體制機(jī)制、業(yè)務(wù)流程、金融工具和金融理念等方面持續(xù)創(chuàng)新，將為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展帶來新的契機(jī)。

　　雖然目前互聯(lián)網(wǎng)金融帶來促使傳統(tǒng)金融變革和金融創(chuàng)新的“紅利”，但也同時(shí)具有與傳統(tǒng)金融模式不同的風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　其一，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的不確定性、不可控性和發(fā)生損失的可能性，既包含了金融風(fēng)險(xiǎn)，又包含了具有復(fù)雜性和多變性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有強(qiáng)傳播性、影響瞬時(shí)性和復(fù)雜性，以及互聯(lián)網(wǎng)金融邊界模糊，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

　　其二，信息系統(tǒng)的安全性風(fēng)險(xiǎn)。在客戶的資金安全、客戶的信息安全和信息系統(tǒng)的安全等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都面臨較大的法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和信息管理風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的暴露，極易引發(fā)社會(huì)對互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性產(chǎn)生信任危機(jī)。

　　其三，合規(guī)管理風(fēng)險(xiǎn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在主觀上對金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不夠，客觀上沒有資本約束和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，在市場環(huán)境出現(xiàn)急劇變化時(shí)，可能產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資金安全風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　其四，政策性風(fēng)險(xiǎn)。主要包含法律政策風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)和洗錢風(fēng)險(xiǎn)。目前我國沒有專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)務(wù)的明確的法律規(guī)定，出現(xiàn)問題后涉及的責(zé)任確定、承擔(dān)、仲裁結(jié)果的執(zhí)行等問題難以解決。互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性和高流動(dòng)性，使貨幣供應(yīng)量的可控性與可測性下降，加劇貨幣乘數(shù)的不穩(wěn)定，將對貨幣政策目標(biāo)和金融市場的運(yùn)行及傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生影響�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的便捷、快速、隱蔽的特性，決定了無法對資金流向真正有效跟蹤，極易引發(fā)洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)放大性和復(fù)雜性特征對現(xiàn)行金融監(jiān)管體制機(jī)制提出了新挑戰(zhàn)。作為金融改革的一個(gè)突破點(diǎn)，對互聯(lián)網(wǎng)金融模式要堅(jiān)持鼓勵(lì)創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展并重的理念，要逐步完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律建設(shè)，轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管形式的變革，促進(jìn)金融監(jiān)管從“機(jī)構(gòu)監(jiān)管型”向“功能監(jiān)管型”的變革，逐步建立完善互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)權(quán)益保護(hù)機(jī)制，以便更好地保護(hù)金融消費(fèi)權(quán)益，提高消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)識別能力。此外，還要通過法律手段，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律管理機(jī)制，深入推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院金融學(xué)院；本文系上海市教委科研創(chuàng)新一般項(xiàng)目“信息創(chuàng)造與傳導(dǎo)對金融市場風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制研究”［項(xiàng)目編號：14YS137］的階段性成果）