當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增速換擋的重要時(shí)期，新興產(chǎn)業(yè)從小到大，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，資產(chǎn)重組在其中擔(dān)當(dāng)重要角色。通過(guò)資產(chǎn)重組，可以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和重新組合，可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)，從而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。而資本市場(chǎng)無(wú)疑是并購(gòu)活動(dòng)最為活躍的地方，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2014年9月30日，上市公司并購(gòu)重組交易金額達(dá)到1萬(wàn)億元，已超過(guò)2013年全年交易金額。

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《關(guān)于修改<上市公司收購(gòu)管理辦法>的決定》，為并購(gòu)重組活動(dòng)松綁，使監(jiān)管者、中介和上市公司角色定位更趨分明，各司其職，推進(jìn)資產(chǎn)重組效率提升。

　　從監(jiān)管者來(lái)看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)此次取消數(shù)項(xiàng)審批環(huán)節(jié)，應(yīng)該說(shuō)在“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的前提下，將幫助監(jiān)管者輕裝上陣，產(chǎn)生抓大放小、提綱挈領(lǐng)的監(jiān)管效果，這實(shí)際上也是現(xiàn)代資本市場(chǎng)監(jiān)管的必然趨勢(shì)。面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求，新政實(shí)施后，大約有90%的重組交易單數(shù)和75%的交易金額無(wú)須審批，只要上市公司履行信息披露義務(wù)即可實(shí)施。如此結(jié)果，必然大大減少資產(chǎn)重組的成本環(huán)節(jié)，提高市場(chǎng)效率。

　　值得關(guān)注的是，中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)也在新的《重組辦法》和《收購(gòu)辦法》中被進(jìn)一步細(xì)化和明確。比如《重組辦法》總則新增的第六條，就用了三個(gè)“不得”對(duì)為重大資產(chǎn)重組提供服務(wù)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員畫(huà)出了紅線，包括“不得教唆、協(xié)助或者伙同委托人編制或者披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的報(bào)告、公告文件，不得從事不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，不得利用上市公司重大資產(chǎn)重組謀取不正當(dāng)利益”；而第二十五條則強(qiáng)調(diào)了律師事務(wù)所的作用，類似的新增條款在兩個(gè)辦法中還有不少。

　　最后，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，《管理辦法》將更大的自主權(quán)交還給市場(chǎng)。今后，上市公司在資產(chǎn)重組定價(jià)、對(duì)象選擇、方式選擇方面都將獲得更大的主動(dòng)權(quán)。可以肯定，本次修訂的《重組辦法》和《收購(gòu)辦法》將進(jìn)一步激發(fā)上市公司并購(gòu)重組的巨大熱情。但需要提醒的是，自主空間大了，某種程度上也意味著風(fēng)險(xiǎn)的增加，能否在今后的重組并購(gòu)中用好、用足“自由”的空間，還得看上市公司自身有沒(méi)有過(guò)硬的本事。