科技型中小企業(yè)是我國調整產(chǎn)業(yè)結構、轉變經(jīng)濟增長方式、建設創(chuàng)新型國家的重要助力。然而，金融資源相對匱乏、融資渠道不暢、融資模式錯配導致的融資難成為其技術成果轉化和多元化發(fā)展的主要瓶頸。另一方面，金融扶持也絕不是包治百病的靈丹妙藥，企業(yè)也非“一融就活”；解決其融資難的問題也絕非是使所有企業(yè)都得到資本支持，而是遵循市場規(guī)律針對具有發(fā)展?jié)摿梦吹没蛘呶闯浞肢@得資金的科技型中小企業(yè)。解決科技型中小企業(yè)融資難的問題，必須引入融資質量作為評價尺度，使需要資本支持的企業(yè)得到高質量的融資，為有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹椭行∑髽I(yè)的良性發(fā)展插上金融的“翅膀”。

　　融資質量屬于一種規(guī)范性的價值判斷，對其內涵的界定是見仁見智的問題，目前并沒有統(tǒng)一的結論。我們認為融資質量是企業(yè)的一種融資狀態(tài)，是企業(yè)的資源稟賦在融資過程中與融資環(huán)境及其他融資參與者相契合的一種狀態(tài)。這種契合程度越高，其融資質量越高；反之則越低。提高企業(yè)的融資質量主要是提高企業(yè)融資的可得性（Available，融資的難易）、延長可利用資金的期限性（Term，融資期限長短）、提高資金融通的效率性（Productivity，資金成本高低）以及提高融資額度的充足性（Sufficient，資金是否充足），對此我們稱之為融資質量的“桶板（STAP）理論”：企業(yè)融資質量的高低由上述四個外延因素共同構成的木桶來決定，最低桶板的高度決定了科技型中小企業(yè)的融資質量，且在不同的發(fā)展階段，其最低桶板不唯一。因此，分析科技型中小企業(yè)的融資質量，必須引入生命周期理論，結合其不同階段的融資模式和要素屬性進行辯證考量。

　　科技型中小企業(yè)從種子期到成長期、擴張期再到成熟期，其不同階段融資質量的影響因子權重不同，最低桶板也隨著各階段企業(yè)要素稟賦而有所不同：種子期的企業(yè)更關注資金是否容易獲得，可得性是融資質量的桶板；成長期則更需要長期資本的支持進行技術研發(fā)和前期市場推廣，期限性成為影響融資質量的桶板；擴張期的企業(yè)可以獲得商業(yè)銀行貸款進行債權融資，效率性成為其融資質量的桶板；而成熟期的企業(yè)業(yè)務穩(wěn)定、風險基本可測可控，其融資渠道的選擇較為多元，影響其融資質量的因素也不是單一的，而是依據(jù)融資模式的不同由各個維度交叉綜合權衡的結果。

　　為了提高科技型中小企業(yè)的融資質量，必須根據(jù)不同生命周期階段的質量“桶板”，構建科學合理的融資體系，為企業(yè)找準短板號準脈，有針對性地提供相應的融資渠道和模式選擇，以滿足不同階段的差異化融資需求，如此才能解決科技型中小企業(yè)“融資難”這一頑疾。具體可從以下幾方面著手：

　　構建政府主動引導，企業(yè)、金融機構互利共生的融資支持體系。相關法律法規(guī)不健全、規(guī)模不經(jīng)濟、信息不對稱導致科技型中小企業(yè)融資渠道狹窄，融資模式的可得性、期限性、效率性和充足性出現(xiàn)錯配，是企業(yè)普遍融資難、融資質量不高的主因。因此，應適度強化政府的公共服務和引導幫扶作用，加大財政、稅收政策的定向支持力度，設立創(chuàng)業(yè)基金，為種子期企業(yè)“短而少”的資金需求提供低息貸款、創(chuàng)業(yè)補助以及信用擔保等；對科技企業(yè)給予科研獎勵、資金配套、稅收減免抵扣和風險補貼等，幫助科技型中小企業(yè)跨過成長期的“死亡谷”；構建競爭性銀行體系，形成政策性銀行、商業(yè)銀行聯(lián)動，不同規(guī)模和區(qū)域的銀行互補，各類型專業(yè)銀行、科技銀行有效耦合的良好局面。引入外資、民資等多類型資本進入銀行領域，放低門檻限制，創(chuàng)新信貸業(yè)務，弱化銀行壟斷地位，為企業(yè)債權融資提供多元化選擇；完善多層次資本市場體系，對不同規(guī)格企業(yè)的融資需求進行分流，支持有條件的企業(yè)上市融資或者場外交易，使各種類型的企業(yè)都有處可去，有資可融。

　　構建靈活有效的多元組合擔保方式。信貸配給理論證明信用擔保可以有效避免信息不對稱，降低借貸雙方的信息搜尋和處理成本。針對科技型中小企業(yè)“非線性”“爆炸式”增長的特征，建設政府搭臺、銀行借臺、多方補臺的擔保體系，以政府為主導，促使銀行與第三方擔保、小貸和保險公司創(chuàng)新訂單融資、應收賬款融資、知識產(chǎn)權質押、股權質押、履約保證保險以及未來收益權質押等新型擔保業(yè)務，緩釋機構授信風險，提高企業(yè)融資質量。

　　構建信息完備認可度高的征信體系。我國征信體系建設起步較晚，信用信息的統(tǒng)計面窄，數(shù)據(jù)不完備，且地方政府、金融機構的信用信息數(shù)據(jù)對接和包容性較差，第三方機構的信用報告缺乏權威性導致市場認可度低，因此科技型中小企業(yè)在貸款時無法將信用信息作為參評資本致使融資的可得性下降；同時，銀行、擔保、小貸等金融機構沒有統(tǒng)一可信的征信數(shù)據(jù)而必須單獨對企業(yè)逐一評價，這在很大程度上增加了金融機構和企業(yè)的成本。鑒于此，加快征信體系建設對提高科技型中小企業(yè)的融資質量具有重要的現(xiàn)實意義。

　　引入電子商務，構建高效有為的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。以電子商務為基礎的互聯(lián)網(wǎng)金融可以將事關科技型中小企業(yè)未來發(fā)展的聲譽和信用資本納入評價體系，突破了其自有可抵押實物資產(chǎn)的限制，為資本方甄別企業(yè)信息提供了新渠道；互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以其普及性和公示性通過“網(wǎng)絡通緝”“信用黑名單”等方式增大了高風險企業(yè)貸款的違約成本，恰好為違約概率低的優(yōu)質企業(yè)提供了更多融資機會；同時互聯(lián)網(wǎng)金融依靠現(xiàn)代信息技術，可以克服中小企業(yè)數(shù)量多、單筆數(shù)額小、審核交易成本高等不足，創(chuàng)新科技金融對接模式，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。

　　（作者單位：西北大學經(jīng)濟管理學院）