右上圖 VR、AR、人工智能等新技術(shù)成為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新風(fēng)口，圖為外國用戶體驗天貓VR購物。

　　左下圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的迅猛發(fā)展，為基層群眾提供了更加便捷的公共衛(wèi)生和基本醫(yī)療服務(wù)，遠程問診大專家不再是夢想。這是在寧夏銀川，智慧醫(yī)療深入社區(qū)，醫(yī)護人員為居民現(xiàn)場演示智能血壓測量設(shè)備。 經(jīng)濟日報記者 陳 靜攝

　　回首2016年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡，資本的力量始終清晰可見。

　　從網(wǎng)紅papi醬獲千萬融資，到滴滴與優(yōu)步中國合并；從ofo、摩拜作為共享單車的領(lǐng)頭羊先后獲得過億美元融資，到美圖秀秀赴港上市拉開互聯(lián)網(wǎng)第六波上市潮，資本的力量仍然耀眼。但在另一方面，“資本寒冬”之說也不絕于耳。

　　這一年，資本推動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)斬獲了哪些碩果，未來又將看好哪些風(fēng)口？

　　資本始終是撬動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)最重要的支點之一。

　　一直以來，資本的活躍支撐了互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新和繁榮，但是不管人們愿不愿意承認，“資本寒冬”也已經(jīng)成為今天互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)必須直面的“新常態(tài)”。盡管作為僅次于美國的全球第二大創(chuàng)投聚集地，我國天使基金、創(chuàng)投機構(gòu)總量接近3000家，但來自市場研究機構(gòu)易觀的數(shù)據(jù)顯示，2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新增創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量2677家，同比下降77%；獲得投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量為5644家，同比下降26%。

　　易觀分析群組總經(jīng)理董旭表示：“今年投資機構(gòu)的投資頻度降低、謹慎程度提高，不再是創(chuàng)業(yè)公司擁有流量就能獲得資本的青睞，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍然能拿到不錯的融資金額。與其說是‘資本寒冬’，不如說是資本趨于理性，投資機構(gòu)更關(guān)注企業(yè)的運營和持續(xù)盈利能力�！�

　　“下半場”已經(jīng)來臨。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)回歸商業(yè)本質(zhì)，資本的真金白銀又將涌向何方？

　　“流量紅利”終結(jié)時

　　資本的態(tài)度變化來自“流量紅利”的終結(jié)。

　　數(shù)據(jù)服務(wù)商GrowingIO創(chuàng)始人張溪夢坦言：“馬太效應(yīng)在這一年體現(xiàn)得更為明顯，弱者越弱，強者越強，頭部流量集中在BAT這3家企業(yè)中，剩下的機會越來越少，流量價格也越來越貴�！�

　　創(chuàng)客金融服務(wù)商微尚創(chuàng)客CEO曹升同樣表示：“互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的增長已經(jīng)進入瓶頸期，而創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品的供給太多了，因此消費者的注意力很容易被分散，很多項目很難獲得注意力和相應(yīng)的收入。”

　　這讓“上半場”通行無阻的“燒錢補貼賺客戶、靠流量賣廣告拉投資”的一整套“組合拳”開始失去了以往的犀利。

　　投資機構(gòu)凱璞庭資本董事會主席李金華表示，互聯(lián)網(wǎng)曾經(jīng)講究的是“眼球經(jīng)濟”，包括阿里巴巴、滴滴等在內(nèi)都是先做品牌做營銷，甚至燒錢，把用戶先爭取到再說，“頁面瀏覽量越高，意味著越能先獨占市場，至于賺錢，那是之后的事”。

　　但是，現(xiàn)在，投資方的關(guān)注點開始從訂單量和交易額等指標轉(zhuǎn)向了盈利能力和何時能夠盈虧平衡，這意味著市場告別了貼錢做規(guī)模的粗放階段。

　　市場研究機構(gòu)億歐創(chuàng)始人黃淵普以O(shè)2O為例分析了行業(yè)的變化，“過去有流量紅利、人口紅利，拿補貼換用戶，成本相對還算可以承受，但現(xiàn)在市場從增量市場變?yōu)榇媪渴袌�，巨額補貼會明顯因為用戶減少而出現(xiàn)邊際效應(yīng)遞減，盲目補貼已經(jīng)失去了實際意義”。

　　那么，“下半場”的互聯(lián)網(wǎng)市場又將轉(zhuǎn)向何方？留住客戶、提升黏性、滿足剛需、扎實盈利，這顯然是所有人都看得到的方向。誰能實現(xiàn)這一點，誰就能獲得資本的青睞。有創(chuàng)業(yè)者坦率地告訴記者，喊著做概念、做生態(tài)已經(jīng)落伍，只有解決實際問題，靠技術(shù)和模式本身解決“痛點”的服務(wù)，才是穿越“資本寒冬”的撒手锏。

　　互聯(lián)網(wǎng)因勢而變

　　互聯(lián)網(wǎng)正在因此而變“重”，僅僅停留在線上的商業(yè)模式已不足以吸引資本的目光。

　　樂刻運動近日宣布，將在全國范圍內(nèi)開出5000間智能健身房。這是個驚人的數(shù)字，因為與之相對應(yīng)的數(shù)據(jù)是，美國最著名的小型健身房Anytime Fitness的門店數(shù)量僅為3000家左右，樂刻運動也因此在今年7月獲得了頭頭是道基金、華晟資本領(lǐng)投的1億元人民幣B輪融資。樂刻CEO韓偉表示，樂刻的競爭優(yōu)勢在于：線下，功能集中的迷你健身房能保證最大化的坪效，而在線上則以平臺的模式為教練提供服務(wù)�！八浇淘跇房淌杖肽軌蛱岣�50%到100%，這些都是通過數(shù)據(jù)化的互聯(lián)網(wǎng)改造來實現(xiàn)的，從本質(zhì)上來說，樂刻是一個數(shù)據(jù)公司�！表n偉表示。

　　而聯(lián)盟電競同樣選擇將觸角伸向線下，這個從事自有品牌賽事運營、電競賽事節(jié)目內(nèi)容制作與發(fā)行的公司，將與電子專業(yè)市場經(jīng)營者深賽格合作，在深圳華強北興建一座面積近2000平方米的線下電競場館。而在此前，聯(lián)盟電競還在美國投資了Esports Arena的全新電競場館，并在歐洲啟動了電競大篷車項目。聯(lián)盟電競的投資方聯(lián)眾董事長楊慶表示，電競是泛娛樂行業(yè)里最具有IP黏性的產(chǎn)業(yè)，普及線下電競場館，有助于“金字塔根基”的建設(shè)。

　　互聯(lián)網(wǎng)也在變“細”。直播行業(yè)的內(nèi)容垂直化正是其中的生動寫照。

　　“今年第三季度以來，網(wǎng)絡(luò)直播出現(xiàn)比較明顯的帶寬增長，這其中就包括最近興起的旅游直播、電商直播等垂直領(lǐng)域直播。”中國信息通信研究院政策與經(jīng)濟研究所主任何偉表示。

　　直播平臺同樣意識到，在行業(yè)洗牌中，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才是引入大流量、保證平臺勝出的根本。曾經(jīng)以禮物打賞為主要收入來源的直播平臺，開始利用直播這一流量入口逐步滲入各個業(yè)態(tài)，以提高行業(yè)變現(xiàn)能力。拿“直播+電商”一個細分領(lǐng)域來看，今年6月，淘寶、蘑菇街、聚美直播上線，途牛影視與花椒達成戰(zhàn)略合作；7月，蘇寧直播上線，“一直播”則于近期推出了電商櫥窗功能，在直播的同時發(fā)起商品售賣。

　　技術(shù)的核心競爭力也在得到更多的認同�！傲蜆颉薄蔼毥谦F”孵化器創(chuàng)始人馬海邦告訴記者：“未來獲得資本青睞的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目，必須有產(chǎn)品有技術(shù)壁壘，必須以科技的核心競爭力為基礎(chǔ)，有顛覆上游行業(yè)的能量。從今年來看，僅有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)項目并不吃香。相反，包括生物醫(yī)藥、機電一體化、機器人等僅將互聯(lián)網(wǎng)作為工具的項目，反而獲得了各方私募和風(fēng)投的青睞�！�