中國(guó)A股已是全球第二大股票市場(chǎng)，內(nèi)因無(wú)疑是其發(fā)展的根本原因。只要上市公司的盈利足夠豐厚，監(jiān)管者的執(zhí)法足夠嚴(yán)明，價(jià)值投資就一定會(huì)成為中國(guó)股市的主導(dǎo)力量。這樣的市場(chǎng)自然會(huì)受到資金的追捧，因此不必?fù)?dān)憂是否會(huì)得到MSCI的青睞。

　　北京時(shí)間15日凌晨5點(diǎn)，美國(guó)MSCI公司將宣布是否將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)生成機(jī)制的決定。市場(chǎng)普遍估計(jì)，A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的初期，可吸引150億美元至200多億美元的外資，未來(lái)10年可吸引4000億美元。A股一旦被納入有關(guān)指數(shù)，對(duì)中國(guó)股市無(wú)疑是長(zhǎng)期利好因素，股民及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)因此對(duì)MSCI公司的決定高度關(guān)注。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)A14版）

　　美國(guó)MSCI公司的最終決定何以能吊足眾多國(guó)內(nèi)投資者的胃口，讓大家引頸西望？股價(jià)有起伏，股市有風(fēng)險(xiǎn)，為了便于投資者做出決定，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)利用專業(yè)知識(shí)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，編制出股票價(jià)格指數(shù)并公開(kāi)發(fā)布，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。MSCI就是這樣一家指數(shù)編制公司，旗下?lián)碛卸喾N指數(shù)，此次中國(guó)A股要進(jìn)入的是MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。各類MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，據(jù)該公司估計(jì)，目前追蹤MSCI指數(shù)的國(guó)際基金公司超過(guò)5000家，資金總額達(dá)到3.7萬(wàn)億美元。MSCI指數(shù)是國(guó)際投資家的風(fēng)向標(biāo)，其全球影響力巨大，納入有關(guān)指數(shù)將為A股帶來(lái)源源不斷的外來(lái)資金，這就難怪股民心向往之了。

　　此次是A股第三次沖關(guān)MSCI，市場(chǎng)的期待較前兩次也更為強(qiáng)烈。2013年，A股首次入選MSCI“潛在升級(jí)市場(chǎng)觀察的名單”；次年，該公司決定暫不將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，當(dāng)時(shí)股民對(duì)有關(guān)指數(shù)知之不多，因此對(duì)暫緩納入也就基本無(wú)感。2015年6月初，MSCI提出一系列有待完善的問(wèn)題，并再度婉拒A股，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)瘋狂依舊，廣大股民對(duì)海外市場(chǎng)并沒(méi)有太多關(guān)注，因此也無(wú)太大失望。

　　而今年，市場(chǎng)之所以對(duì)A股入選有關(guān)指數(shù)抱有較高期待，是因?yàn)楦冻隽司拖Ｍ@得相應(yīng)的回報(bào)。在MSCI公司去年提出了相關(guān)要求后，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)外資進(jìn)出A股市場(chǎng)的監(jiān)管做出了一些改進(jìn)和完善，放寬了機(jī)構(gòu)的投資額度上限，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資本金不再設(shè)置匯入期限要求等，同時(shí)，對(duì)廣受詬病的上市公司隨意停牌現(xiàn)象，也做出了非常具體的限制性規(guī)定。多項(xiàng)舉措的出臺(tái)，表明了A股入MSCI的決心很大，現(xiàn)在到了臨門(mén)一腳的時(shí)刻，期待的程度自然會(huì)超出往年不少。

　　相對(duì)國(guó)內(nèi)投資者的期盼，一些國(guó)際投行要冷靜得多，高盛對(duì)A股入選的肯定預(yù)期較高達(dá)到70%，匯豐銀行和花旗銀行的研究報(bào)告則認(rèn)為A股入選的機(jī)會(huì)約50%.也就是說(shuō)，A股再次落選的可能性還是存在的，如果MSCI又一次說(shuō)“不”，是否會(huì)引發(fā)拋售股票？

　　其實(shí)，A股納入MSCI指數(shù)的作用不宜夸大，不論入否，A股短期波動(dòng)或許難以避免，但此事對(duì)中國(guó)股市的長(zhǎng)期實(shí)質(zhì)影響很小。如果A股被納入有關(guān)指數(shù)，外資買(mǎi)盤(pán)預(yù)計(jì)要在明年上半年才能開(kāi)始流入，而初期每年帶來(lái)的一千多億人民幣增量資金，與目前已進(jìn)入A股的外資規(guī)模相比并不算多，充其量只是有益的補(bǔ)充，這部分資金對(duì)市場(chǎng)的影響將會(huì)非常有限。既然A股入MSCI不會(huì)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果，那么，此次如果A股未被接納，也就不會(huì)有太多負(fù)面沖擊。這是因?yàn)槟壳霸贏股，并不缺少外資及投資渠道，目前外資參與A股的主要方式包括RQFII、QFII和滬港通，以及隨時(shí)可以成行的深港通，這些渠道引入資金的全年額度總計(jì)超過(guò)萬(wàn)億人民幣。

　　A股入MSCI指數(shù)的象征性意義大于實(shí)際意義，其中的根本原因在于，中國(guó)A股已是全球第二大股票市場(chǎng)，對(duì)如此龐大的市場(chǎng)而言，內(nèi)因無(wú)疑是其發(fā)展的根本原因，外因的作用再大，也只能是第二位的原因。只要上市公司的盈利足夠豐厚，監(jiān)管者的執(zhí)法足夠嚴(yán)明，價(jià)值投資就一定會(huì)成為中國(guó)股市的主導(dǎo)力量。這樣的市場(chǎng)自然會(huì)受到資金的追捧，也就不必?fù)?dān)憂是否會(huì)得到MSCI的青睞了。