媒體報道，2日，中金所再出新政，進(jìn)一步加大市場管控，嚴(yán)格限制市場過度投機。包括：自2015年9月7日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產(chǎn)品、單日開倉交易量超過10手的構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為。將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，自9月7日結(jié)算時起，由30%提高到40%。滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由10%提高到20%等。

　　雖然這是特殊時期的特殊手段，也可看作是防止市場過度投機。但是，又不得不承認(rèn)，這些管控措施，一定程度上也在損害著市場的活力，損害著投資者進(jìn)入市場的信心。因為，這些進(jìn)入市場的門檻以及交易方式，本身并不對市場構(gòu)成任何威脅，也不是市場風(fēng)險的源頭。市場的風(fēng)險，主要來自于各種違規(guī)行為以及對這些違規(guī)行為的監(jiān)管不力、處罰不嚴(yán)，沒有形成有效的預(yù)防機制。

　　我們說，股市本身就是投資和投機的交織場所，很難區(qū)分出哪些是投資、哪些是投機，在這樣的情況下，唯有通過合法性的檢查和監(jiān)管，才能使投資和投機區(qū)分開來，或不讓投機沖淡投資，不讓投資成為投機的掩體。那么，對監(jiān)管層來說，就應(yīng)當(dāng)把監(jiān)管的重點放在是否違法方面，放在打擊和消除違法行為方面。

　　很顯然，在過去二十多年的監(jiān)管工作中，恰恰是這一最為重要的工作，被監(jiān)管層有意無意的忽視了，從而讓股市淪落為一個賭場、一個造富平臺。這些年，股市造就了多少富豪，又造就了多少窮人，應(yīng)當(dāng)是一筆無法計算、也永遠(yuǎn)算不清楚的賬。也正因為如此，對監(jiān)管層來說，需要做的，就是如何在合法性的認(rèn)定以及違法行為的查處方面下更大的功夫、使更大的力氣、出更多的措施。

　　事實上，我們注意到，從郭樹清時代開始，就已經(jīng)開始重視這方面的工作了，制度建設(shè)的步伐加快了，打擊各種違法行為的手段也增多了，并查處了一批損害股市健康發(fā)展的違法亂紀(jì)行為。到了肖鋼時代，這方面工作的力度更大，只是中國股市的沉疴太深，僅靠幾項制度、幾次查處、幾個人是頂不住，也管不好的。此次股市震蕩，很大程度上還是股市各種矛盾和問題的集中爆發(fā)。從這個角度來看，管理層對市場管制得嚴(yán)一點，也是可以理解的，是符合當(dāng)前的實際情況的。

　　問題是，已經(jīng)在向市場化過渡的股市，已經(jīng)不能再用過度的行政管制維護(hù)市場的穩(wěn)定，“行政市”越濃，只會讓股市的風(fēng)險越大，產(chǎn)生震蕩的概率越高。要讓股市不再嚴(yán)重震蕩，或者震蕩發(fā)生以后，也能通過股市自身的調(diào)節(jié)使其趨向平穩(wěn)，就不能過多地運用行政管制手段，而要更多的出臺市場引導(dǎo)措施。就象此次出臺的四條新規(guī)一樣，從總體上講都是一種行政管制手段，對市場會產(chǎn)生短期效果，卻會傷害市場的長期健康。如果真的要讓股市步入健康有序的軌道，管理層還是要把重點放在制度建設(shè)、機制完善、體制轉(zhuǎn)型以及監(jiān)管從嚴(yán)等方面，尤其是各種違法亂紀(jì)行為，要實行“零容忍”，而不是熱一陣、冷一陣，一會重視、一會放松。對股市來說，最難以接受的就是火爆時，什么都放開，遇到問題時，就什么都收緊。自然，股市也就不可能出現(xiàn)平穩(wěn)有序了。

　　所以，面對管理層再出新規(guī)，在考慮到眼前股市的現(xiàn)狀予以適度支持之外，更希望管理層能從大局出發(fā)，從長遠(yuǎn)考慮，不要再過度信任行政管制的作用，而要相信市場的力量，過度管理會讓市場的活力越來越弱，最終進(jìn)一步傷害股市的肌體。