“安倍經(jīng)濟學”實施一年多來，備受國內(nèi)外質(zhì)疑�！鞍脖督�(jīng)濟學”治療日本通縮頑疾的主要藥方是通過央行大量投放貨幣，推低日元匯率，推高通脹預期。但其實施面臨諸多風險，包括可能引發(fā)超級通脹和日元崩潰。還有觀點認為，安倍根本無力扭轉(zhuǎn)日本根深蒂固的通貨緊縮。甚至有專家稱，“安倍經(jīng)濟學”正將日本經(jīng)濟推向懸崖，已無退路。

　　日本國內(nèi)設備投資增長乏力，日元貶值負面影響逐漸顯現(xiàn)

　　“安倍經(jīng)濟學”實施以來，日本經(jīng)濟連續(xù)4個季度呈現(xiàn)正增長，但其固有的缺陷導致這一政策的持續(xù)性十分脆弱。到目前為止，日本經(jīng)濟復蘇主要體現(xiàn)在股指等金融指標上，受益的主要為外國投資者，而實體經(jīng)濟特別是廣大中小企業(yè)并未感受到復蘇“暖風”，體現(xiàn)實體經(jīng)濟活力的日本國內(nèi)設備投資也增長乏力。根據(jù)日本內(nèi)閣的推算，2013年度日本國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)設備投資額僅相當于國際金融危機爆發(fā)前2007年度的40%。本報記者近日走訪東京中小企業(yè)聚集地大田區(qū)時，一位從事精密機械零件加工的公司社長明確表示，“安倍經(jīng)濟學”只對從事出口的大企業(yè)有利。

　　眼下，日元貶值的負面影響正逐漸顯現(xiàn)。由于日本企業(yè)在海外投資生產(chǎn)的比例越來越高，日元貶值對推動出口的作用越來越小。而日元貶值導致的進口燃料價格高企，已經(jīng)成為日本貿(mào)易赤字擴大的主要原因，日本已經(jīng)連續(xù)33個月出現(xiàn)貿(mào)易赤字，且不斷擴大。與此同時，食品、燃料價格上漲則使普通百姓實際購買力下降。

　　為彌補消費稅率提高后內(nèi)需下降，日本近日出臺了5.5萬億日元（1美元約合104.3日元）經(jīng)濟刺激計劃。這無疑與日本為改善糟糕的財政狀況而提高消費稅率的初衷背道而馳。截至去年上半年，日本國債規(guī)模首次突破1000萬億日元，國債規(guī)模占到國內(nèi)生產(chǎn)總值總量的240%以上，僅次于爆發(fā)債務危機的希臘。美國外交關系協(xié)會網(wǎng)站發(fā)表評論稱，日本如此龐大債務經(jīng)不起利率上漲等“風吹草動”。

　　增長戰(zhàn)略被批進展緩慢，提高工資促內(nèi)需面臨不確定性

　　早稻田大學教授谷內(nèi)滿告訴本報記者，日本經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象，是日本經(jīng)濟周期本身趨勢使然，并非安倍的功勞。在安倍就任前的2012年11月，日本礦業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)濟增速等主要經(jīng)濟指標已經(jīng)探底回升。

　　日本經(jīng)濟界普遍認為，日本要實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟復蘇，關鍵在于產(chǎn)業(yè)升級�！鞍脖督�(jīng)濟學”增長戰(zhàn)略確定醫(yī)療、農(nóng)業(yè)等多個重點突破領域，但被批評進展緩慢。SMBC日興證券經(jīng)濟分析師肖敏捷告訴本報記者，增長戰(zhàn)略內(nèi)容零碎、小打小鬧，推出后令市場普遍失望。

　　安倍最近在自民黨全國代表大會上呼吁通過提高工資收入促進內(nèi)需。日本各大企業(yè)雖承認加薪的必要性，但出于未來經(jīng)營的不確定性，即使愿意加薪，其幅度也不會太大。高盛經(jīng)濟學家近日發(fā)布報告指出，安倍政府一直在號召大企業(yè)將部分利潤增幅用于上調(diào)工資，而日本70%以上的就業(yè)崗位來自中小企業(yè)，它們并沒有像大企業(yè)那樣受益于“安倍經(jīng)濟學”。由于日元走軟，中小企業(yè)成本上升，在這種情況下還要求這些企業(yè)提高工資就顯得過于苛刻了。

　　對解決結(jié)構(gòu)性隱憂毫無幫助，日本經(jīng)濟可能遭遇顛簸

　　美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）分析說，安倍經(jīng)濟學的三大支柱中，印錢和花錢這兩個支柱收到一定效果，但另一個重要支柱——結(jié)構(gòu)改革，尚未有什么作用。日本早稻田大學金融綜合研究所顧問野口悠紀雄認為，“安倍經(jīng)濟學”給日本人一種虛妄的幻想，抹殺了日本進行實質(zhì)改革的動力。

　　另外，財政和貨幣刺激政策的實施，可能給日本政府以借口，拖延至關重要的結(jié)構(gòu)性改革，包括放松監(jiān)管以及開放國際競爭。國際貨幣基金組織去年10月就對安倍政府提出警告，“未執(zhí)行結(jié)構(gòu)性改革將使通縮再現(xiàn)，加劇政府債務負擔�！�

　　比利時著名智庫布呂格爾經(jīng)濟研究所資深研究員沃爾夫表示，安倍推行超寬松的貨幣政策存在諸多隱患，它致使日本央行資產(chǎn)負債率持續(xù)走高，如果長期利率也持續(xù)大幅攀升，日本央行可能陷入資本不足的境地。安倍政府通過大規(guī)模增加流動性，盡管有可能在短期內(nèi)實現(xiàn)消除通貨緊縮的目標，但這對真正解決結(jié)構(gòu)性隱憂毫無幫助�！鞍脖墩氘斎坏卣J為，日本應當進一步擴大現(xiàn)已過度的投資，這顯然是錯誤的�！�

　　《華爾街日報》評論說，未來數(shù)月對“安倍經(jīng)濟學”是個重大考驗，日本經(jīng)濟可能遭遇顛簸。而日本媒體進行的一項調(diào)查顯示，只有不到40%的受訪者相信，“安倍經(jīng)濟學”能最終促成日本經(jīng)濟的復蘇。

　�。ū緢髺|京、華盛頓、布魯塞爾、達沃斯1月22日電 記者田泓、吳成良、吳剛、劉歌）

　　點 評

　　陳鳳英（中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟研究所所長）：迄今，“安倍經(jīng)濟學”實施已一年有余，國際社會對其開始產(chǎn)生質(zhì)疑。在過去一年中，“安倍經(jīng)濟學”的前兩支箭，即量化寬松和財政刺激看似取得短期效果。日元走低讓日本企業(yè)利潤增加，日經(jīng)指數(shù)連創(chuàng)新高，讓股民收益倍增，由此刺激居民消費，也讓日本經(jīng)濟起死回生，顯現(xiàn)短暫虛假“繁榮”。但是，讓日元走貶的根本原因并非“安倍經(jīng)濟學”，真正的掌控權在美國。美國經(jīng)濟向好，尤其美元“王者歸來”，開始容忍日元貶值。

　　事實上，“安倍經(jīng)濟學”是一步險棋，是日本政要背水一戰(zhàn)，更是政治需要。一旦刺激效應過期，尤其是消費稅上調(diào)，日本經(jīng)濟會再次回歸低迷，債務危機或?qū)⑻崆氨l(fā)。原因何在？一是日本央行雖采取類似美國的量寬政策，但無美聯(lián)儲得天獨厚的優(yōu)勢，沒法將濫發(fā)的日元轉(zhuǎn)移到國外，讓別國承擔流動性泛濫風險；二是日本債務比美國嚴重，卻需要由本國承受，而美國債務的1/3購買者在海外；三是日本人口嚴重老齡化，且產(chǎn)業(yè)完全空心化，加之資源嚴重稀缺，無法像美國那樣以“能源獨立”實現(xiàn)“再工業(yè)化”。