近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融如同國內(nèi)金融業(yè)的一場創(chuàng)新盛宴，以第三方支付、P2P、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)門戶等為代表的各種新興模式風(fēng)起云涌，聚焦了業(yè)界、學(xué)界、監(jiān)管部門乃至社會各界的目光。雖然在其初期自然生長的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融是“攪局者”、“套利者”、“冒險(xiǎn)者”、“偽命題”等等的爭議之聲不絕于耳，但它依然彰顯出蓬勃的生命力。中國社科院金融研究所最新研究報(bào)告表明，從中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀和模式看，中國已經(jīng)基本全面接近甚至超越了美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度和規(guī)模，成為全球最為火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融市場。截至2015年一季度末，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場整體規(guī)模超過10萬億元，預(yù)計(jì)2015年國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融用戶將達(dá)到4.89億人，滲透率將達(dá)到71.91%.新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)紛紛借助互聯(lián)網(wǎng)和信息通信技術(shù)提升了金融行業(yè)在資金融通、支付結(jié)算、投資和信息中介服務(wù)等方面的運(yùn)作效率。

　　另一方面，針對新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式所存在的“三無”現(xiàn)象（無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)規(guī)范、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)）以及問題平臺日增、風(fēng)控機(jī)制不全、信用體系隱患等問題，經(jīng)過反復(fù)的調(diào)查研究，2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。這一類似互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“基本法”的綱領(lǐng)性文件，終結(jié)了互聯(lián)網(wǎng)金融的“野蠻生長”，首次明確了不同性質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，規(guī)范了監(jiān)管職責(zé)的劃分。盡管后續(xù)仍有待各項(xiàng)配套監(jiān)管細(xì)則的出臺，但未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的格調(diào)與格局已初現(xiàn)端倪。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的基本格調(diào)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融在上世紀(jì)九十年代出現(xiàn)于美國，但在美國卻罕有“互聯(lián)網(wǎng)金融”（Inter-netFinance）的稱謂，而是以電子金融（Inter-netFinance）、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、P2P等分散的形態(tài)而存在。由于金融市場發(fā)展程度和金融監(jiān)管環(huán)境的不同，互聯(lián)網(wǎng)金融在美國并未像其在中國一樣獨(dú)樹一幟。在我國，2012年謝平在其研究報(bào)告中首次明確提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”的概念，并將其按發(fā)起主體劃分為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融互聯(lián)網(wǎng)和新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融（亦即狹義層面的互聯(lián)網(wǎng)金融）。盡管當(dāng)前這兩者已呈現(xiàn)出明顯的融合趨勢，但人們通常將后者作為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表。究其原因，主要來自于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在精神內(nèi)核方面所展現(xiàn)的企業(yè)稟賦的差異性，即所謂的“互聯(lián)網(wǎng)精神”與“傳統(tǒng)金融精神”的差異性，前者是“開放、共享、去中心化、平等、選擇、普惠、民主”，后者是“精英化、神秘化、信息不對稱”。

　　正是基于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獨(dú)特精神氣質(zhì)，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融形成了迥異于傳統(tǒng)金融的基本格調(diào)，那就是尊重客戶體驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)交互往復(fù)，主張平臺開放，綜合運(yùn)用以大數(shù)據(jù)為代表的信息技術(shù)，不斷創(chuàng)新推出符合客戶（尤其是小微客戶）需求的跨界產(chǎn)品和服務(wù)。以阿里巴巴所推出兩款頗具影響力的“支付寶”和“余額寶”產(chǎn)品為例，其本質(zhì)仍是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中最普通的支付結(jié)算工具和貨幣基金類理財(cái)產(chǎn)品，只是資金門檻更低、到賬速度更快、辦理手續(xù)更簡便，深得小微客戶青睞。兩款產(chǎn)品在技術(shù)實(shí)現(xiàn)上并非難題，但是基于自身在風(fēng)險(xiǎn)控制手段和模式的局限尤其是風(fēng)險(xiǎn)控制理念上的思維定式，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在普惠金融領(lǐng)域被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成功地跨界逆襲。P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)也均以傳統(tǒng)金融服務(wù)的薄弱地帶——小微群體為服務(wù)對象，特別是P2P網(wǎng)貸，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢（大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等），在準(zhǔn)確把握客戶需求（金額小、時(shí)間短、需求急）的前提下，打通了資金在供求雙方之間的信息渠道，一躍而成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍。

　　大潮涌來，泥沙俱下。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中不乏百度、阿里巴巴、騰訊、陸金所、匯付天下、拍拍貸等精英，但也難免魚龍混雜�！吨笇�(dǎo)意見》的主旨恰恰在于“鼓勵(lì)創(chuàng)新、趨利避害、防范風(fēng)險(xiǎn)、健康發(fā)展”，互聯(lián)網(wǎng)金融的基本格調(diào)不應(yīng)也不會因?yàn)橐恍﹩栴}企業(yè)而改變。一個(gè)企業(yè)的格調(diào)往往取決于領(lǐng)頭羊的境界，而一個(gè)行業(yè)里的龍頭企業(yè)則會對同行業(yè)的其他企業(yè)產(chǎn)生深刻的影響力、號召力以及引導(dǎo)和示范作用�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融不僅需要分類指導(dǎo)、加強(qiáng)監(jiān)管，也需要組建以龍頭企業(yè)為代表的行業(yè)自律協(xié)會，“明確自律懲戒機(jī)制，提高行業(yè)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的約束力，強(qiáng)化守法、誠信、自律意識，樹立服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的正面形象，營造誠信規(guī)范發(fā)展的良好氛圍。”

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展格局

　　被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”的2013年，以互聯(lián)網(wǎng)與金融的全方位滲透融合為特點(diǎn)，基本形成了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)（包括基金、保險(xiǎn)、信托等）等主要業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融成為“互聯(lián)網(wǎng)+”中發(fā)展最為迅猛的行業(yè)之一。尤其是在《指導(dǎo)意見》出臺后，其未來發(fā)展格局將日益呈現(xiàn)出兩大態(tài)勢：一是互聯(lián)網(wǎng)金融主體的相互融合，二是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的綜合化。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融主體的相互融合是指在前期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融企業(yè)的相互跨界經(jīng)營的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步利用各自優(yōu)勢資源實(shí)現(xiàn)資金、人才以及發(fā)展戰(zhàn)略等方面的深度融合。如各類金融機(jī)構(gòu)基于自身在資金、人才、制度、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的優(yōu)勢，積極投資于互聯(lián)網(wǎng)金融的新興業(yè)態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。以P2P網(wǎng)貸為例，目前已有銀行系（如國開行—開鑫貸、民生銀行—民生易貸、招商銀行—小馬bank等）、保險(xiǎn)系（如平安集團(tuán)—陸金所、陽光保險(xiǎn)—惠金所等）、券商系（如廣發(fā)證券—投哪網(wǎng)、國金證券—招財(cái)網(wǎng)等）以及風(fēng)投系（如老虎基金—點(diǎn)融網(wǎng)、聯(lián)想控股—拍拍貸等）的多元化合作。在資金融合的基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步提供存管、支付、融資、銷售以及財(cái)富管理等服務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的綜合化趨勢來自于行業(yè)競爭日趨激烈、監(jiān)管日趨規(guī)范后行業(yè)洗牌所帶來的緊迫性。雖然近兩年互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入高速發(fā)展期，但整個(gè)市場依然處于探索階段，大部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之間的競爭模式還較為單一，自身運(yùn)營缺乏核心競爭力，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用層次不高，大數(shù)據(jù)挖掘并不充分，尚未形成規(guī)模效應(yīng)。隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融的不斷融合，部分行業(yè)龍頭平臺已經(jīng)開始從相對單一的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向綜合化經(jīng)營，以期進(jìn)一步增強(qiáng)客戶黏性，降低交易成本，提高投融資效率，增強(qiáng)普惠金融的輻射力。具有金融牌照優(yōu)勢的平安集團(tuán)近日正式推出“平安一賬通”一站式移動金融綜合服務(wù)平臺，其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)從P2P進(jìn)一步延伸至個(gè)人資產(chǎn)綜合管理領(lǐng)域，通過一個(gè)賬戶連接投資理財(cái)、生活消費(fèi)、資產(chǎn)評估等應(yīng)用場景，開創(chuàng)行業(yè)之先。起步于第三方支付的拉卡拉集團(tuán)，早前主要應(yīng)用場景是商戶收單、社區(qū)電商等業(yè)務(wù)，通過持續(xù)發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融，現(xiàn)已形成支付、信貸、理財(cái)、征信等多個(gè)業(yè)務(wù)鏈條，甚至推出了“互聯(lián)網(wǎng)+音樂+金融”的原創(chuàng)音樂模式，為互聯(lián)網(wǎng)金融嵌入各行各業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供了范本。而在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，更有阿里巴巴、騰訊等發(fā)起設(shè)立的首批民營銀行試點(diǎn)，積極探索純粹互聯(lián)網(wǎng)普惠銀行（不設(shè)物理網(wǎng)點(diǎn)、面向小微客戶）的運(yùn)作模式。

　　值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的深度融合和平臺綜合化發(fā)展趨勢，日益模糊了金融企業(yè)與非金融企業(yè)的邊界，為金融監(jiān)管帶來新的挑戰(zhàn)。按照《指導(dǎo)意見》“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，互聯(lián)網(wǎng)金融的“混業(yè)經(jīng)營”也應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)防控，“互聯(lián)網(wǎng)金融不能成為跨越監(jiān)管套利規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的通道，從事相應(yīng)的業(yè)務(wù)門類，進(jìn)入相應(yīng)的金融行業(yè)都要取得相關(guān)資質(zhì)和滿足有關(guān)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)

　　早在2014年“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”首次進(jìn)入政府工作報(bào)告之前，已有不少地方政府先知先覺，把握到了互聯(lián)網(wǎng)金融推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈搏，紛紛推出各種政策，從資金投入、財(cái)政補(bǔ)貼、貢獻(xiàn)獎勵(lì)等方面支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融正式進(jìn)入決策層視野之后，迅速躋身經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展序列，與傳統(tǒng)金融合力成為推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力。而且，與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)更具創(chuàng)新性、靈活性、針對性和及時(shí)性，更易與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新資本的需求吻合，滿足區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中關(guān)于協(xié)作、均衡、集約、創(chuàng)新等方面的要求，靈活設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高服務(wù)效率和質(zhì)量。

　　從河南省互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的情況來看，無論是現(xiàn)有業(yè)態(tài)還是規(guī)模速度，在全國基本處于中下游水平。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年6月末，河南省取得第三方支付牌照的企業(yè)僅有2家，眾籌平臺3家，P2P網(wǎng)貸運(yùn)營平臺44家，P2P網(wǎng)貸發(fā)展綜合競爭力指數(shù)全國排名第12位，互聯(lián)網(wǎng)金融的總體發(fā)展尚處于起步階段。但是，后發(fā)也有后發(fā)的優(yōu)勢。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的基礎(chǔ)，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)需求仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向的決定因素。后發(fā)地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展更容易區(qū)分哪些是符合基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律而不可阻擋的金融發(fā)展趨勢，哪些是衍生尋租而不可持續(xù)的所謂“創(chuàng)新”，由此也更易于明確方向，合理規(guī)劃互聯(lián)網(wǎng)金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　河南省P2P行業(yè)的出現(xiàn)在一定程度上化解了銀行門檻高、審核流程復(fù)雜、放款慢等各種難題，又克服了民間小額貸款利息過高的缺點(diǎn)，在為中小企業(yè)注入活力、助推地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，增加了就業(yè)機(jī)會，滿足了投資者日益增強(qiáng)的理財(cái)需求。但P2P行業(yè)的金融屬性決定其飛速發(fā)展的車輪始終不能偏離風(fēng)險(xiǎn)控制的軌道。

　　從宏觀層面來看，互聯(lián)網(wǎng)金融無疑應(yīng)著眼于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略定位，圍繞河南省三大國家戰(zhàn)略規(guī)劃的推進(jìn)實(shí)施，攜手傳統(tǒng)金融共同發(fā)揮其在支付結(jié)算、資金融通、資產(chǎn)管理等方面的金融基本功能。從微觀層面來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應(yīng)始終堅(jiān)守自身普惠金融的基本定位，秉承開放、平等、協(xié)作、分享的互聯(lián)網(wǎng)精神，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、創(chuàng)新型科技發(fā)展、航空物流、消費(fèi)金融等領(lǐng)域，積極伸展觸角，不斷完善業(yè)態(tài)，提升區(qū)域金融資源配置效率，從而實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的最終目標(biāo)。（作者系河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院副院長）