我國(guó)應(yīng)對(duì)金融綜合化趨勢(shì)的戰(zhàn)略和制度安排

　　面對(duì)金融綜合化趨勢(shì)，我國(guó)在體制、戰(zhàn)略和政策上始終保持著漸進(jìn)、審慎的姿態(tài)。

　　2005年，我國(guó)在“十一五”規(guī)劃中提出了“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”，這是國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃中首次提出“綜合金融”概念。2011年“十二五”規(guī)劃提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”，加上“積極”二字，進(jìn)一步從戰(zhàn)略上支持和推動(dòng)金融綜合經(jīng)營(yíng)探索。據(jù)此，國(guó)務(wù)院又于2012年頒布《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，對(duì)金融綜合經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步做出了更加清晰的戰(zhàn)略安排。

　　在監(jiān)管創(chuàng)新方面，“一行三會(huì)”作為國(guó)家金融戰(zhàn)略的實(shí)施部門(mén)，近年來(lái)在相關(guān)制度和政策層面鼓勵(lì)、規(guī)范創(chuàng)新，促進(jìn)了金融綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展。人民銀行近十年來(lái)已漸次放松貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入壁壘，為金融綜合化趨勢(shì)提供逐步統(tǒng)一的市場(chǎng)基礎(chǔ)。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)則分別成立了創(chuàng)新監(jiān)管部門(mén)，研究制定創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則，提供創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支持與監(jiān)管�！耙恍腥龝�(huì)”一系列以創(chuàng)新和綜合經(jīng)營(yíng)為導(dǎo)向的制度、規(guī)章、政策、指引的出臺(tái)，既是市場(chǎng)主體創(chuàng)新推動(dòng)的結(jié)果，也得到了廣大金融機(jī)構(gòu)的熱烈響應(yīng)。

　　但由于金融綜合化趨勢(shì)與分業(yè)監(jiān)管體制長(zhǎng)期存在著矛盾和錯(cuò)位，監(jiān)管真空與監(jiān)管重復(fù)并存，監(jiān)管尋租時(shí)有發(fā)生。對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)曾進(jìn)行過(guò)效果并不理想的協(xié)調(diào)嘗試。今年8月20日，國(guó)務(wù)院決定建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，由人民銀行牽頭，成員單位包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外管局，必要時(shí)可邀請(qǐng)發(fā)改委、財(cái)政部等有關(guān)部門(mén)參加。此次金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制第一次以制度形式固定下來(lái)，突出了央行的龍頭地位，將外管局、發(fā)改委、財(cái)政部等部門(mén)納入其中，提高了監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的戰(zhàn)略高度和業(yè)務(wù)廣度，是適應(yīng)綜合金融趨勢(shì)的一個(gè)戰(zhàn)略舉措。雖然相對(duì)于金融綜合化對(duì)監(jiān)管體制的更高要求，相對(duì)于“大金融”對(duì)政府監(jiān)管與服務(wù)效率的綜合需求，這種“協(xié)商性”制度安排只能是一種階段性、過(guò)渡性安排，但其在不觸動(dòng)現(xiàn)階段體制框架的條件下，創(chuàng)設(shè)了一項(xiàng)協(xié)調(diào)演進(jìn)的體制增量，為未來(lái)預(yù)留出了進(jìn)一步的改革空間。

　　值得重點(diǎn)研究的幾個(gè)問(wèn)題

　　戰(zhàn)略細(xì)化，有序推進(jìn)。盡管金融綜合化及其與之相應(yīng)的金融控股集團(tuán)建設(shè)已列入國(guó)家金融發(fā)展與改革戰(zhàn)略規(guī)劃，但總體看來(lái)，還只是方向性、框架性的，與不斷深化的綜合金融實(shí)踐還有距離。這就需要進(jìn)一步細(xì)化戰(zhàn)略、有序推進(jìn)。一是把戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)化為工作部署，按照漸進(jìn)、規(guī)范、可控原則分階段實(shí)施；二是把戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)化為立法進(jìn)程，修訂現(xiàn)有法規(guī)，建立部門(mén)規(guī)章，使綜合金融與金融控股公司立法水到渠成；三是不失時(shí)機(jī)地出臺(tái)“關(guān)于推進(jìn)綜合金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)”，在當(dāng)前和今后一段時(shí)期內(nèi)起到規(guī)范發(fā)展的作用。

　　監(jiān)管創(chuàng)新與改革協(xié)調(diào)�？v觀當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管變革及國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，呈現(xiàn)越來(lái)越明顯的監(jiān)管綜合化一體化特征。我國(guó)不可能也不必要采取“大爆炸”的改革方法一步到位，但亟須在現(xiàn)有金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步在監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、政策方向、松緊程度等方面細(xì)化協(xié)調(diào)內(nèi)容，提高協(xié)調(diào)程度。在必要時(shí)需要部分整合監(jiān)管資源，避免重復(fù)監(jiān)管，填補(bǔ)監(jiān)管空白。

　　培育有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的金融主體。當(dāng)前我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)都在向綜合化、集團(tuán)化邁進(jìn)，但大都處于起步階段，仍然存在諸多薄弱環(huán)節(jié)，特別是治理模式和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控有待提高。我國(guó)金融綜合化進(jìn)程和金控集團(tuán)的發(fā)展路徑不應(yīng)是一個(gè)單純自發(fā)的市場(chǎng)化過(guò)程，而應(yīng)是國(guó)家主導(dǎo)的金融改革與發(fā)展的有機(jī)組成部分。

　　有序推進(jìn)金融市場(chǎng)統(tǒng)一進(jìn)程。我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間不長(zhǎng)，雖然多門(mén)類(lèi)多層次的市場(chǎng)體系已先后建成，但市場(chǎng)之間發(fā)展不平衡不統(tǒng)一的狀況仍然存在，在某些局部（例如債券市場(chǎng)）分割的現(xiàn)象還很?chē)?yán)重，因此迫切需要金融市場(chǎng)的“打通”。

　　守住風(fēng)險(xiǎn)底線。在綜合經(jīng)營(yíng)條件下，金融企業(yè)既面臨資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，更面臨綜合經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，特別要注意的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)之間，金融市場(chǎng)之間在產(chǎn)品、渠道、資金等方面的緊密聯(lián)系，既會(huì)加深相互依賴(lài)，也可能導(dǎo)致或加劇“蝴蝶效應(yīng)”，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的革命性發(fā)展，金融服務(wù)方式的巨大變化，都使得金融綜合化趨勢(shì)下的風(fēng)險(xiǎn)帶有強(qiáng)烈的高科技特征�？傊�，必須建立涵蓋制度、機(jī)構(gòu)、流程、技術(shù)等要素的“綜合防火墻”，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。（作者為中國(guó)光大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、戰(zhàn)略規(guī)劃部總經(jīng)理）