一個企業(yè)連續(xù)虧損，如果不造假，肯定會退市；但造假了，反倒不退市了。這樣的退市制度是不是在鼓勵造假呢？ST長油因為沒有像南紡股份這樣用連續(xù)造假來掩蓋虧損的事實，結果面臨退市厄運。南紡股份卻因為連續(xù)造假掩蓋了虧損的事實，如今反倒平安無事了。這樣的退市制度，對于此前因連續(xù)虧損而退市的其他公司及其投資者來說，是不公平的。

　　自從5月16日晚發(fā)布《關于收到中國證監(jiān)會行政處罰決定書的公告》以來，南紡股份就被輿論推到了風口浪尖。

　　經證監(jiān)會認定，該公司在2006年至2010年的5年間虛增利潤總額超過3.44億元，但該公司僅僅只是受到“警告+50萬元罰款”的懲處。市場呼吁南紡股份直接退市的呼聲甚高。

　　證監(jiān)會對南紡股份的處罰太輕是整個市場都難以接受的。根據(jù)證監(jiān)會的認定，南紡股份自2006年至2010 年 虛 構 利 潤 金 額 分 別 為3109.15 萬 元 、4223.33 萬 元 、15199.83 萬 元 、6053.18 萬 元 、5864.12萬元。

　　而按照南紡股份的公告，若扣除虛構的利潤，該公司上述五年間的利潤分別為-668.65萬元、-1430.59萬元、-13620.47萬元、-4470.40萬元和-5969.01萬元。這就意味著南紡股份用連續(xù)5年的造假掩蓋了其連續(xù)5年虧損的事實。

　　根據(jù)現(xiàn)行的退市制度，上市公司連續(xù)三年虧損，股票即暫停上市，第四年繼續(xù)虧損，其股票將被終止上市。如果不造假的話，南紡股份退市毫無懸念。也正因如此，證監(jiān)會只是對南紡股份作出50萬元罰款處罰是無法讓人接受的。

　　更值得關注的是，既然在不造假的情況下，南紡股份退市無懸念，如今造假了，反倒可以不退市了？針對這個問題，5月23日證監(jiān)會召開的新聞發(fā)布會給出了說法：南紡股份未觸及現(xiàn)行直接退市條款，按照現(xiàn)行《證券法》和《股票上市規(guī)則》，無法對其實施暫停上市或者直接退市。證監(jiān)會新聞發(fā)言人同時表示，持有公司股票的投資者在公司公告追溯重述后的財務數(shù)據(jù)披露前，并不知道公司存在退市風險。如果公司股票直接被暫停和終止上市，對投資者特別是中小投資者而言，將缺乏必要的緩沖和準備。

　　其實，既然是因為造假問題將南紡股份退市，那么投資者的損失就應該由南紡股份進行全額賠償。

　　因此根本就不存在緩沖與準備的問題。倒是南紡股份“未觸及現(xiàn)行直接退市條款”的說法更值得重視。因為像南紡股份這種連續(xù)5年造假、連續(xù)6年虧損的企業(yè)，如果現(xiàn)行的退市制度都無法讓其退市的話，那么，這樣的退市制度本身就存在嚴重問題，就應該首先將這種退市制度本身退市。

　　一個企業(yè)連續(xù)虧損，如果不造假，肯定會退市。但造假了，反倒不退市了。這樣的退市制度是不是在鼓勵造假呢？

　　這樣的退市制度也是在制造股市的不公平。*ST長油因為沒有像南紡股份這樣用連續(xù)造假來掩蓋虧損的事實，結果將面臨退市厄運。南紡股份卻因為連續(xù)造假掩蓋了虧損的事實，如今反倒平安無事了。這對于此前因為連續(xù)虧損而退市的其他公司及其投資者來說也都是不公平的。也正因如此，這種荒誕的退市制度更應該讓其早日退市。