10日傍晚央行再度宣布降息。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，融資成本仍在歷史高位，適時(shí)降息無(wú)疑是一場(chǎng)及時(shí)雨，將為降低企業(yè)融資成本、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮積極作用。下一步關(guān)鍵在于，疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，把央行半年內(nèi)三次降息、兩次降準(zhǔn)的效果充分發(fā)揮出來(lái)。

　　當(dāng)前一個(gè)不容忽視的現(xiàn)象是：一邊是降準(zhǔn)、降息等政策操作密集“出手”，一邊卻是企業(yè)對(duì)資金越來(lái)越“渴”。部分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)釋放的可貸資金，事實(shí)上卻流向大型企業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，或者通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品流入股市，有的甚至在金融體系空轉(zhuǎn)，背后存在的扭曲性因素，必須引起高度關(guān)注。

　　當(dāng)務(wù)之急是強(qiáng)化考核監(jiān)督，引導(dǎo)銀行放貸。有關(guān)部門應(yīng)按照定向降準(zhǔn)、降息等貨幣政策要求，對(duì)銀行釋放的資金流向、信貸利率水平進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控和監(jiān)督，防止渠道阻塞或是流向跑偏。

　　疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，長(zhǎng)期看來(lái)必須構(gòu)建多層次、市場(chǎng)化的金融體系，積極發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的特色中小金融機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)。當(dāng)前資金難以進(jìn)入中小微企業(yè)，雖然與企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)高有關(guān)，也與當(dāng)前我國(guó)銀行體量過(guò)大有關(guān)，還與資金價(jià)格仍未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化有關(guān)。大中銀行不愁優(yōu)質(zhì)客戶先天“眼光難以向下”，銀行資金價(jià)格也未能充分反映成本和風(fēng)險(xiǎn)，這些都必然阻礙小微企業(yè)融資需求。

　　當(dāng)前，民間資本發(fā)起設(shè)立中小銀行和民營(yíng)銀行正在加速推進(jìn)，首批五家民營(yíng)銀行也正在競(jìng)相開業(yè)。值得注意的是，這次降息的同時(shí)，進(jìn)一步放寬了存款利率浮動(dòng)的空間，利率市場(chǎng)化也在不斷推進(jìn)。隨著渠道多元化和定價(jià)的市場(chǎng)化，金融之水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)必將更通暢。