中工時評：“微刺激”顯“遠視”魄力

本網(wǎng)評論員 曹茂竹

　　5月30日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議明確，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。

　　在中國經(jīng)濟經(jīng)歷了5個月的減速后，加之6月份銀行年中即將到來而引發(fā)的“錢荒”擔(dān)憂，近來各界對貨幣政策動向尤為關(guān)注。尤其對那些受益于中國經(jīng)濟增速的國際投行、在樓市調(diào)整期嗷嗷待哺的房地產(chǎn)商，以及面臨財政壓力的地方政府來說，正期望一場轟轟烈烈的貨幣政策大規(guī)模刺激。

　　此次“定向降準(zhǔn)”是繼4月25日，符合一定條件的縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行準(zhǔn)備金率調(diào)降之后，“定向降準(zhǔn)”的“二次擴圍”。從支持對象來看，在原來“三農(nóng)”基礎(chǔ)上增加了小微企業(yè)；從涉及的金融機構(gòu)來看，一切符合條件的金融機構(gòu)都有望納入“降準(zhǔn)”范圍。

　　倍受矚目的貨幣政策在任何的風(fēng)吹草動面前，都將被置于放大鏡下審視。此次“定向降準(zhǔn)”，無疑引發(fā)了人們對未來貨幣政策走向的揣測。國務(wù)院此舉代表著“全面降準(zhǔn)”已經(jīng)無望，還是拉開了大規(guī)模貨幣政策刺激的大幕？

　　各界立場不一。主張“全面降準(zhǔn)”的專家認為“定向降準(zhǔn)”是局部降雨，“全面降準(zhǔn)”是普降甘霖。理由主要有二：一是唯有“全面降準(zhǔn)”才能降低中長期融資成本，進而振興實體經(jīng)濟；二是唯有“全面降準(zhǔn)”才能保住“底線”，挽救尷尬的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　那么，“全面降準(zhǔn)”當(dāng)真是普降甘霖嗎？

　　利率和高貨幣余額并存的現(xiàn)狀已經(jīng)說明，實體經(jīng)濟的資金缺乏和流動性的“二元”現(xiàn)狀由諸多因素造成，是無法靠大規(guī)模釋放流動性解決的。為什么長期以來資金都流向了大國企、地方政府融資平臺以及房地產(chǎn)行業(yè)？若把“全面降準(zhǔn)”比做“普降甘霖”，難保資金不會流入這些具有強烈的資金吸引力的“洼地”中去，而資金吸引力相對較弱的中小企業(yè)和相關(guān)民生領(lǐng)域，恐難得雨露。

　　“全面降準(zhǔn)”這一猛藥并不是“保底線”的唯一處方，是否值得為“保底線”“用藥”還得另說�！叭娼禍�(zhǔn)”政策效果有一定時滯，且其易引起經(jīng)濟較大波動的副作用不容小覷。此外，我們必須清楚“保底線”究竟意義何在？目前，就業(yè)形勢尚可，經(jīng)濟運行較穩(wěn)，若僅為了亮眼的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而“保底線”有無必要？況且，從消費、制造業(yè)投資、外貿(mào)出口數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟正在回穩(wěn)。

　　其實，揣測未來貨幣政策走向，從政府今年以來的一系列微刺激政策可見一斑。

　　此次“定向降準(zhǔn)”，被解讀為政府“微刺激”組合拳的一部分。政府相繼出臺政策用于支持“三農(nóng)”、棚戶區(qū)改造、小微企業(yè)發(fā)展以及交通、信息、油氣管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這種令人耳目一新的“定向激勵”，體現(xiàn)了“多目標(biāo)”的施政意圖：穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、促改革。

　　滄海橫流，方顯英雄本色。尤其是在經(jīng)濟面臨下行壓力的今天，中央仍堅持預(yù)調(diào)微調(diào)的主基調(diào)，沒有急功近利地采取“一刀切”的強刺激，體現(xiàn)了中央執(zhí)政理念不再單一地執(zhí)著于GDP的增長，而更加關(guān)注民生領(lǐng)域，在經(jīng)濟規(guī)劃上視野更寬，立足更長遠；專注于淘汰落后產(chǎn)能、盤活資金存量、增加經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。這種犧牲一時發(fā)展之快，煥發(fā)經(jīng)濟增長新活力的做法，非有“遠視”的魄力不能為之。

　　所以，主張“全面降準(zhǔn)”的專家該歇歇了。