一旦人民幣成為SDR籃子貨幣，人民幣的國際接納程度將邁上新臺階，而且有利于形成人民幣國際化的良性循環(huán)，使中國的經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展更有保障。不過，人民幣加入SDR并非一件簡單的事情，是有風(fēng)險的。因此，我們必須認(rèn)真權(quán)衡得失，堅守中國的風(fēng)險管理底線，該管的資本流動決不能放手，不能迫于外部壓力而放棄對短期資本流動的必要管制

　　今年5月，國際貨幣基金組織將啟動每五年一次的特別提款權(quán)（SDR）的定值檢查，審查哪些貨幣可以進入SDR的貨幣籃子，以及各貨幣在SDR中的權(quán)重。人民幣能否在此次審查中進入SDR的籃子，備受社會關(guān)注。

　　人民幣國際化開展5年來，在國際貿(mào)易計價結(jié)算、金融交易及官方儲備中的使用程度不斷提升，市場主體為了自身利益，開始在國際經(jīng)濟活動中更多地使用人民幣。這樣的背景下，國際社會對人民幣成為SDR籃子貨幣的呼聲很高。雖然SDR在全球官方儲備中的份額只有2%左右，人民幣加入SDR很難直接提高人民幣的國際使用程度，那人民幣為什么要加入SDR呢？

　　SDR是國際貨幣基金組織發(fā)行的超主權(quán)國家貨幣，也是基金組織的資產(chǎn)。180多個成員國與國際貨幣基金組織進行的各種交易，都使用SDR計價和結(jié)算。一旦人民幣成為SDR籃子貨幣，人民幣就名正言順地成為180多個國家官方使用的貨幣，人民幣的國際接納程度無疑將邁上新臺階。因此，人民幣加入SDR籃子貨幣，可以說是人民幣國際化的里程碑事件。

　　值得一提的是，人民幣加入SDR，可以打消國際社會對人民幣國際化前景的種種分歧，改變市場對人民幣的風(fēng)險預(yù)期和定價機制，從而有利于擴大人民幣的使用范圍，獲得人民幣的規(guī)模效應(yīng)，降低人民幣的交易成本，進而形成人民幣國際化的良性循環(huán)。

　　更為重要的是，人民幣成為主要國際貨幣，中國的經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展將更有保障。隨著人民幣的使用程度不斷提高，中國企業(yè)將擁有更大的選擇人民幣自主定價的話語權(quán)，有效控制使用美元或第三方貨幣產(chǎn)生的匯率風(fēng)險，使得進出口貿(mào)易健康發(fā)展。而且，人民幣需求的擴大將推動中國金融業(yè)及法律、會計、資產(chǎn)評估等金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，使得這些部門的國際業(yè)務(wù)迅猛增加，提高其市場競爭力。進而導(dǎo)致發(fā)展中國家金融脆弱性的資產(chǎn)與負(fù)債的貨幣錯配問題也會逐步消失，中國因貨幣錯配而發(fā)生金融危機的概率將大幅下降。

　　不過，也必須清醒地認(rèn)識到，人民幣加入SDR并非一件簡單的事情。其背后牽動著國際貨幣體系改革和國際貨幣格局調(diào)整，可謂牽一發(fā)而動全身，必然存在政治權(quán)衡和利益博弈。對國際貨幣基金組織而言，人民幣國際化取得了舉世矚目的成就，已經(jīng)成為國際貿(mào)易融資的第二大貨幣和外匯交易的第七大貨幣，很可能在未來2-3年中超越日元成為全球第四大貨幣。如果國際貨幣基金組織囿于當(dāng)前的規(guī)則進行定值審查，僅按2010-2014年的平均貨幣使用份額，不考慮最新和未來的發(fā)展，將已經(jīng)崛起的人民幣拒絕在SDR門外，那么基金組織貨幣的代表性、基金組織資產(chǎn)的吸引力就會大打折扣。對美國而言，發(fā)展中國家與發(fā)達國家在國際經(jīng)濟中平分秋色，發(fā)揮著越來越重要的作用，國際貨幣體系必須通過改革才能與此相適應(yīng)。如果美國執(zhí)意行使一票否決權(quán)，不讓人民幣加入SDR，將使美國的公信力和國際聲望受損。

　　當(dāng)然，人民幣加入SDR也是有風(fēng)險的。美國等國以及國際貨幣基金組織很可能提出條件，要求中國提高人民幣的“自由使用”水平，也就是要求中國加快資本項目開放，放寬對個人境外投資、證券交易、衍生產(chǎn)品交易的資本流動限制。完全滿足這樣的條件，意味著中國面臨國際熱錢的套利投機沖擊，對我國的貨幣數(shù)量、資本市場和實體經(jīng)濟穩(wěn)定會帶來更多的不確定性，并對我國的貨幣政策效力、宏觀審慎管理形成新的挑戰(zhàn)。因此，我們必須認(rèn)真權(quán)衡得失，要堅守中國的風(fēng)險管理底線，該管的資本流動決不能放手，不能迫于外部壓力而放棄對短期資本流動的必要管制。長遠看，管住風(fēng)險，不發(fā)生金融危機，只有中國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，人民幣國際化才有穩(wěn)固的基石。