歐洲央行行長德拉吉日前宣布，歐洲央行從3月9日開始實施大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃。根據(jù)此前的決定，歐洲央行將每月購買600億歐元的政府和公司債券，此項政策將至少持續(xù)至2016年9月，計劃購債總額高達(dá)11400億歐元。這是歐洲央行歷史上最大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃。在美國、日本等國相繼推出量化寬松政策后，這一資產(chǎn)購買計劃也被稱作“歐洲版的量化寬松”。

　　德拉吉表示，該資產(chǎn)購買計劃旨在將歐元區(qū)中期通脹率恢復(fù)至2%左右。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)去年第4季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.3%，好于此前預(yù)期。歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)形勢也在朝著好的方向發(fā)展。根據(jù)最新預(yù)測，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到1.5%，明年和后年分別達(dá)到1.9%和2.1%，較去年年底的預(yù)測有小幅上調(diào)。德拉吉指出，持續(xù)走低的能源價格、歐元貶值和歐洲央行的貨幣政策正在發(fā)揮作用。

　　近兩年來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)始終難有起色。盡管除希臘外，其他歐元區(qū)重債國均已退出救助計劃，西班牙、愛爾蘭等國的就業(yè)、財政狀況也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象，但期盼已久的強(qiáng)勁復(fù)蘇并沒有到來。居高不下的失業(yè)率，迫在眉睫的通貨緊縮風(fēng)險等都令歐洲央行如坐針氈。

　　此前歐洲央行已經(jīng)采取了一系列措施向市場注入流動性，以應(yīng)對通貨緊縮，并對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定影響。證券市場方面，隨著貨幣政策的不斷放松，歐洲股市呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢，德國DAX指數(shù)在5個月內(nèi)從8600點(diǎn)躥升至11500點(diǎn)。外匯市場方面，市場流動性不斷增加，歐元持續(xù)下跌。截至3月5日，歐元對美元匯率已跌破1︰1.10大關(guān)。更低的出口成本將直接刺激成員國經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)口成本的增加也會在一定程度上緩解通貨緊縮的壓力。債券市場方面，隨著歐洲央行購買主權(quán)債券和企業(yè)債券的數(shù)量不斷增加，債券需求不斷上升，利率也出現(xiàn)明顯下降，極大地降低了融資成本。

　　盡管歐洲央行的一系列努力取得了一定成效，但對歐元區(qū)整體量化寬松政策的效果市場和分析人士始終持保留態(tài)度。分析認(rèn)為，歐洲央行效仿美聯(lián)儲和日本央行所實施的量化寬松政策結(jié)果可能差強(qiáng)人意。一些專家指出，目前歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出谷底，呈現(xiàn)出逐步復(fù)蘇的跡象，歐元區(qū)國債的利率也在不斷降低。因此，歐洲央行推出此輪量化寬松政策的時機(jī)并不合適，有可能會打亂歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏。

　　更有分析指出，德拉吉一再強(qiáng)調(diào)推出此輪資產(chǎn)購買計劃是為了調(diào)節(jié)歐元區(qū)的通脹率，使其重回2%的區(qū)間。但實際上從去年開始的國際油價大幅下跌在此輪價格下跌當(dāng)中扮演了重要角色，令潛在的通貨緊縮風(fēng)險與歐元區(qū)流動性之間的關(guān)聯(lián)性減弱，“歐版量寬”是否對癥下藥，各方還都存有爭論。此外，根據(jù)此輪資產(chǎn)購買計劃的規(guī)則，德國可能將是最大的受益者，但實際上德國目前的國債利率已經(jīng)為負(fù)，根本不需要這樣的刺激來增加流動性。西班牙、意大利等真正需要流動性的國家卻無法更多享受到此輪量寬帶來的實惠。