判斷未來(lái)通縮會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，不僅要看物價(jià)現(xiàn)狀，還要分析背后的成因，更要重視影響未來(lái)物價(jià)變化的潛在因素。由于當(dāng)前貨幣存量較大、服務(wù)價(jià)格堅(jiān)挺、價(jià)格改革繼續(xù)推進(jìn)等推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，今年出現(xiàn)通貨緊縮的可能性不大。

　　最近一些機(jī)構(gòu)警告說(shuō)，中國(guó)將陷入最為嚴(yán)峻的通貨緊縮危機(jī)。再加上CPI、PPI雙雙低位運(yùn)行及原油等大宗商品價(jià)格暴跌，令不少市場(chǎng)投資者對(duì)未來(lái)不樂(lè)觀。

　　擔(dān)憂會(huì)成真嗎？答案是否定的。判斷未來(lái)通縮會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，不僅要看物價(jià)現(xiàn)狀，還要分析背后的成因，更要重視影響未來(lái)物價(jià)變化的潛在因素。

　　通貨緊縮是一般物價(jià)水平持續(xù)下降的一種貨幣現(xiàn)象，它會(huì)嚴(yán)重打擊生產(chǎn)者的積極性，進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富快速縮水、經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，有時(shí)比通貨膨脹更可怕。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析中，一般認(rèn)為CPI同比漲幅低于1%，且持續(xù)6個(gè)月以上，即可視為進(jìn)入通貨緊縮。去年以來(lái)，我國(guó)CPI同比漲幅的確呈現(xiàn)放緩勢(shì)頭，1月份為2.5%，2月份為2.0%，4月份更是進(jìn)入“1”時(shí)代，12月份僅為1.5%，但從數(shù)值上看仍都處在1%的“紅線”之上，全年上漲2.0%，波動(dòng)屬正常范圍，我國(guó)尚不具備通縮特征。

　　從原因分析，去年以來(lái)物價(jià)水平走低，既與世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、有效需求不足等客觀因素有關(guān)，也受氣溫、供應(yīng)量等非正常因素影響。去年全年，豬肉價(jià)格下降4.3%，供應(yīng)量大增是重要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年12月份北京新發(fā)地市場(chǎng)白條豬日均上市量比2013年同期增加20%，比2012年增加34%，比2011年增加40%，是近5年來(lái)同期的最大上市量，甚至超過(guò)毛豬供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的2010年同期。

　　從未來(lái)影響物價(jià)變化的因素觀察，今年推動(dòng)價(jià)格上漲的因素不少，通貨緊縮出現(xiàn)的可能也不大。首先，貨幣存量仍比較大。目前我國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量大致有120萬(wàn)億元，約為GDP的兩倍。而且，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，多次“降息”和“降準(zhǔn)”的概率在增加。其次，對(duì)CPI影響較大的豬肉價(jià)格溫和回升可能性較大。豬肉價(jià)格占CPI的比重大約是3%，去年白條豬每斤價(jià)格一度下探到6元左右，近兩個(gè)月一直維持在8元上下，早就觸及了“成本線”，養(yǎng)豬的積極性受到影響。今年如果能繁母豬數(shù)量明顯減少，肉價(jià)勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)回升。第三，服務(wù)價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。去年11月份，衣著加工服務(wù)費(fèi)價(jià)格上漲5.9%，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)價(jià)格上漲7.3%，教育服務(wù)價(jià)格上漲2.9%，均遠(yuǎn)高于居民消費(fèi)價(jià)格總水平。受勞動(dòng)力等要素成本剛性上漲的影響，此上漲趨勢(shì)很難逆轉(zhuǎn)。第四，價(jià)格改革加快推進(jìn)�，F(xiàn)在，電力、煤氣、水等事關(guān)民生的資源產(chǎn)品，都在搞階梯價(jià)格改革，有的已推開(kāi)，有的正在試點(diǎn)，這些改革都會(huì)一定程度上推動(dòng)物價(jià)向上走。

　　與此同時(shí)，輸入性通脹壓力仍在。美國(guó)雖在逐步退出量化寬松，但歐盟實(shí)施量化寬松意圖明顯。量化寬松及其配套措施，將提振歐元區(qū)消費(fèi)，創(chuàng)造更多進(jìn)口需求，而我國(guó)每年有1/3的出口產(chǎn)品流入歐盟市場(chǎng)，這在客觀上有利于穩(wěn)定我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。更重要的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整已取得新進(jìn)展，向中高端邁進(jìn)的勢(shì)頭強(qiáng)勁，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，會(huì)從根本上決定物價(jià)保持在適當(dāng)水平。

　　綜合各方面情況可以基本判斷的是，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和一些異常因素的消除，再加之措施得力，今年物價(jià)水平保持總體穩(wěn)定沒(méi)有大問(wèn)題。當(dāng)然，通貨緊縮不得不防。到去年底，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)34個(gè)月，長(zhǎng)期下去會(huì)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)內(nèi)生收斂效應(yīng)；石油等關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的主要大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，也增加了未來(lái)市場(chǎng)需求的復(fù)雜。國(guó)際貨幣基金組織在最新版的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中，就將通貨緊縮視為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大威脅之一。同時(shí)還要看到，物價(jià)水平走低，為價(jià)格改革打開(kāi)了有利的“窗口”，有關(guān)部門要抓住機(jī)會(huì)，把資源價(jià)格改革這塊“硬骨頭”啃下來(lái)。