人民幣對美元匯率出現(xiàn)一定調(diào)整，是對國際外匯市場上美元走強(qiáng)的正常反應(yīng)。隨著匯率形成機(jī)制改革的深化，人民幣匯率將呈現(xiàn)更為常態(tài)化的雙向波動

　　我國人民幣匯率管理有必要采取更靈活的政策，在保持匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上用足2%的波動幅度，釋放市場壓力引導(dǎo)預(yù)期，實現(xiàn)匯率有序波動

　　近期，人民幣匯率波動幅度似乎有點大。1月23日，人民幣對美元匯率中間價貶值95個點，從6.1247調(diào)至6.1342。其后的1月26日，人民幣中間價再貶42個點至6.1384，同時盤中交易價一度升至6.25上方，相對于中間價出現(xiàn)較大幅度的貶值，最多時接近1.9%。這引發(fā)了市場對人民幣貶值的擔(dān)憂，甚至出現(xiàn)一些恐慌情緒。

　　應(yīng)當(dāng)看到，人民幣對美元走弱，原因不是人民幣弱，而是美元過強(qiáng)。隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲將結(jié)束量化寬松并可能加息，美元從去年7月以來出現(xiàn)強(qiáng)勁升值勢頭，美元指數(shù)從不到80升至年底90左右的水平，升值幅度超過12%。進(jìn)入2015年，美元延續(xù)強(qiáng)勢，不到1個月的時間又再升5%。尤其是1月22日歐洲央行決定量化寬松，引發(fā)歐元對美元大貶，美元升勢更為強(qiáng)勁，美元指數(shù)突破95這一關(guān)鍵價位。人民幣對美元匯率出現(xiàn)一定調(diào)整，是對國際外匯市場上美元走強(qiáng)的正常反應(yīng)。

　　另一方面，恐慌情緒主要是因為不了解中間價和交易價的差異，過度解讀甚至誤讀盤中交易價對中間價貶值。中間價不是市場匯率，而是央行委托外匯交易中心對外公布的用于管理匯率的手段，而交易價是銀行間外匯市場上金融機(jī)構(gòu)買賣外匯形成的匯率。兩者的偏離反映的是央行指導(dǎo)價和市場價的差異，只有交易價在一段時間里持續(xù)高于或低于中間價，才顯示人民幣匯率有貶值或升值壓力。自去年以來，央行逐步退出對人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)，主要運用中間價對匯率進(jìn)行管理，向市場傳遞政策信號和管理意圖，同時允許在一個交易日內(nèi)匯率更大幅度波動。因此，把交易價相對于中間價貶值1.9%，解讀成人民幣匯率暴跌，是不了解人民幣匯率的一種誤讀。

　　事實上，今年以來人民幣匯率依然保持了相對穩(wěn)定。整個1月份，人民幣對美元中間價維持在6.1188到6.1384之間，上下相差196個點，波動幅度只有0.32%；交易價則處在6.1878到6.2569這一區(qū)間，波動幅度只有1.12%。在發(fā)生所謂暴跌的1月26日，最高交易價與最低價也僅相差198個點，波動幅度僅0.32%。1月份國際外匯市場跌宕起伏、險象環(huán)生，甚至出現(xiàn)瑞士法郎瞬間飆升30%多這樣的事件，人民幣匯率的相對穩(wěn)定就顯得更難能可貴。人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)是我國經(jīng)濟(jì)基本面良好，外匯市場供求大體平衡，同時這也反映我國具有較強(qiáng)的穩(wěn)定匯率的能力。

　　當(dāng)然，今年人民幣匯率跟往年會有所不同。隨著匯率形成機(jī)制改革的深化，市場機(jī)制和供求關(guān)系將在匯率決定中發(fā)揮更大的作用，人民幣匯率將呈現(xiàn)更為常態(tài)化的雙向波動。由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長和貨幣政策分化，國際外匯市場形勢更為復(fù)雜，美元極有可能出現(xiàn)歷史上第三次趨勢性升值，我國人民幣匯率管理有必要采取更靈活的政策，在保持匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上用足2%的波動幅度，釋放市場壓力引導(dǎo)預(yù)期，實現(xiàn)匯率有序波動。