雖然本周股市出現(xiàn)新的調(diào)整，今后走勢尚不明朗，但此前的向好態(tài)勢還是給不少人帶來了影響，以至于出現(xiàn)有人“賣房炒股”的新聞。對此，證監(jiān)會特別提醒投資者應(yīng)理性投資，敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險，不要盲目跟風(fēng)。

　　毫無疑問，股市、樓市都需要大量的資金支撐。基于市場資金一定的情況下，有觀點認(rèn)為股市和樓市之間存在“蹺蹺板效應(yīng)”，即樓市繁榮了，股市就會衰退；反之，股市繁榮了，樓市就會衰退。另一種觀點則認(rèn)為，樓市與股市是“連帶效應(yīng)”，只有樓市好了，經(jīng)濟才會好，股市中房地產(chǎn)板塊才會好，從而帶來金融、建材等關(guān)聯(lián)板塊，讓股市走好；股市走好之后的“賺錢效應(yīng)”又反哺樓市，使樓市進一步向好。

　　回顧中國股市與樓市的歷史會發(fā)現(xiàn)，這種“蹺蹺板效應(yīng)”、“連帶效應(yīng)”并不明顯。因為股市、樓市的門檻是不同的，資金的流動性、資金的性質(zhì)也有區(qū)別。過去多年國內(nèi)經(jīng)濟過度依賴房地產(chǎn)，在某種程度上造成了樓市政策調(diào)整時仍大多表現(xiàn)為房價上漲。股市則與其不一樣，牛熊分界鮮明，牛則沖天，熊則入地。

　　不過，樓市、股市卻都和M1（現(xiàn)金+企事業(yè)單位活期存款）密切相關(guān)。因為M1反映了企業(yè)和居民資金松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的先行指標(biāo)。如果M1增速大于M2（廣義貨幣供應(yīng)量）增速，M1領(lǐng)先于股市和樓市的這種正相關(guān)關(guān)系就更加明顯。比如，2014年1月M1同比增長1.2%，創(chuàng)年內(nèi)新低；6月同比增長8.9%創(chuàng)新高，但M2同比增長一直保持在12%以上，M1增速小于M2.這表明微觀個體盈利能力下降，經(jīng)濟下行壓力較大。盡管12月份的數(shù)據(jù)還沒出籠，但近兩個月來有關(guān)部門在加碼批準(zhǔn)基建投資，給人以充分的想象空間。而且，央行在適度注入流動性之后，還宣布了不對稱降息。可見，無論股市還是樓市，近期表現(xiàn)出的向好趨勢，都與政策面特別是資金面的利好分不開。

　　也要看到，由于樓市的剛性資金性質(zhì)，股市的不確定性，決定“賣房炒股”、住房抵押貸款炒股，都是極少數(shù)現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，目前股民進入股市的錢，主要是銀證資金轉(zhuǎn)入，而且一周還不到2000億元。雖然A股市場新增開戶數(shù)創(chuàng)下近3年半新高，但參與交易的賬戶數(shù)雖達(dá)到了階段峰值，也才突破2000萬戶，可見，至少樓市的剛性消費者目前還沒有盲目轉(zhuǎn)移資金進股市，炒股的還是那些已經(jīng)在炒股或準(zhǔn)備炒股的人。另一方面，在本輪股市急速上漲行情中，大多數(shù)股民依然是“賺了指數(shù)賺不了錢”、“滿倉踏空”，別說賺錢效應(yīng)溢出影響樓市，可能連真正解套都還需要一定的時間。

　　實際上，無論是我們觀察股市，還是觀察樓市，都離不開經(jīng)濟新常態(tài)這一背景，新常態(tài)最大的特征就是讓市場在資源配置中起決定性作用。這也表明，無論是股市，還是樓市，未來的走勢都取決于全面深化改革的推進，取決于市場究竟在資源配置中能夠起到多大程度的決定性作用。因此，對未來的股市、樓市，我們也需要心理的新常態(tài)來理性對待。