2014年上半年的金融數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，從總體來看，當前國內(nèi)金融市場形勢已有所好轉(zhuǎn)，基本上走出了2013年以來的困境。無論是整體社會融資增長，還是利率水平及國內(nèi)影子銀行的風(fēng)險防范等方面，都比2013年有所改善。如果沒有突發(fā)性事件，其趨勢將進一步向好，金融體系的風(fēng)險將有所降低。

　　首先，今年上半年，央行通過對人民幣匯率的主動貶值，不僅擊退了大量涌入國內(nèi)的套利熱錢，也讓人民幣匯率形成機制的市場化邁出了最重要的一步。

　　其次，今年上半年，無論是社會融資總規(guī)模的增長還是銀行信貸規(guī)模的增長，都沒有收縮，而且與同期相比，還創(chuàng)了歷史新高。比如，上半年社會融資規(guī)模同比多增了4146億元，其中，人民幣貸款同比多增6590億元，信托貸款同比少增7764億元。也就是說，銀行信貸在社會融資中的比重呈下降的趨勢沒有改變，但有所放緩，而通過對影子銀行的治理及匯率改革，銀行系統(tǒng)的風(fēng)險在逐漸降低。

　　銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整也在向好的方向發(fā)展。上半年非金融企業(yè)的信貸增長遠快于住戶的信貸增長，而非金融企業(yè)的信貸增長重點又在中長期信貸增長上。

　　早幾年，特別是住房市場價格快速飆升的那幾年，住戶的信貸增長往往快于非金融企業(yè)的信貸增長，而且增長重點在中長期貸款上。這說明早幾年快速增長的銀行信貸很大部分通過住戶及企業(yè)流入房地產(chǎn)市場。

　　而面對今年住房市場的周期性調(diào)整，一些投資者退出，企業(yè)也不敢通過短期信貸進入住房市場，銀行對住房信貸風(fēng)險認識有所改變，整個國內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)也在這過程中逐漸調(diào)整。

　　第三，盡管今年上半年互聯(lián)網(wǎng)金融爆炸式的增長，使金融市場利率水平全面提升，但在央行的貨幣政策主導(dǎo)下，金融市場的價格水平逐漸恢復(fù)正常。這說明2013年金融市場的期限錯配、結(jié)構(gòu)錯配，大量資金在金融體系內(nèi)過度循環(huán)的行為正在改進。

　　從當前來看，無論是社會融資增長還是信貸增長都處于適度寬松的狀況下，貨幣政策不需要采用過度刺激的方式。不過，中國金融體系面臨的潛在風(fēng)險并沒有完全解除，最大問題仍然是房地產(chǎn)周期性調(diào)整有多深。