自上海自貿(mào)區(qū)掛牌以來(lái)，躊躇不前的是如何將上海自貿(mào)區(qū)打造成為中國(guó)境內(nèi)的離岸金融中心。若上海自貿(mào)區(qū)沒(méi)有離岸金融業(yè)務(wù)，充其量只是世界上遍地開(kāi)花的自由貿(mào)易區(qū)的翻版。再?gòu)氖澜缟细髯再Q(mào)區(qū)與離岸金融市場(chǎng)的分布來(lái)看，將自貿(mào)區(qū)“覆蓋”離岸金融業(yè)務(wù)的國(guó)家和地區(qū)很少，其中最為典型的是“半島型”的新加坡和香港。香港是“前店后廠”（珠江三角洲是其生產(chǎn)基地）；新加坡通過(guò)其海峽水道將馬來(lái)、印尼等地的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算控制在掌心。全世界的其他自貿(mào)區(qū)都不能與這兩個(gè)有“覆蓋”業(yè)務(wù)的自貿(mào)區(qū)相提并論。而中國(guó)在自貿(mào)區(qū)的基礎(chǔ)上打算再打造離岸金融市場(chǎng)，是將二者有機(jī)結(jié)合的創(chuàng)新，需要汲取香港和新加坡的諸多經(jīng)驗(yàn)。

　　上海自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，除了常規(guī)的“減速器”（總額+賬戶控制）以及大多數(shù)離岸金融市場(chǎng)普遍采取的措施來(lái)降低游資沖擊之外，還應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注如下幾點(diǎn)，處理好自貿(mào)區(qū)內(nèi)離岸金融業(yè)務(wù)中的“防火墻”與“滲透”之間的關(guān)系。

　　首先，自貿(mào)區(qū)建設(shè)初期對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)要嚴(yán)格把關(guān)市場(chǎng)準(zhǔn)入和統(tǒng)計(jì)備案。與“負(fù)面清單”和簡(jiǎn)化審批程序不同，嚴(yán)格把關(guān)離岸金融市場(chǎng)的進(jìn)入主體，這樣能夠從源頭上控制離岸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在上海離岸市場(chǎng)的建設(shè)初期，這個(gè)環(huán)節(jié)非常重要。我們必須建立和完善離岸金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立和審批制度，有關(guān)管理當(dāng)局應(yīng)對(duì)申請(qǐng)開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)和設(shè)立離岸銀行履行一定的審批手續(xù)，根據(jù)申請(qǐng)人的要求、資信狀況和資本實(shí)力分別頒發(fā)全面牌照、離岸牌照、有限牌照，規(guī)定其相應(yīng)的業(yè)務(wù)范圍，并對(duì)持有不同種類(lèi)牌照的離岸銀行進(jìn)行分類(lèi)管理。要求跨國(guó)公司提供有關(guān)其在屬地和母國(guó)對(duì)稱(chēng)的信息。

　　其次，自貿(mào)區(qū)建設(shè)初期的商業(yè)銀行可先把自貿(mào)區(qū)銀行當(dāng)作“海外分行”來(lái)處理，實(shí)施有別于“其他分行”的管理模式�？v觀美國(guó)IBF的運(yùn)行機(jī)制，不難發(fā)現(xiàn)實(shí)施嚴(yán)格有效的賬戶分離以及雙軌監(jiān)管模式是其初期成功的關(guān)鍵，同時(shí)日本JOM和泰國(guó)BIBF的失敗又印證了這一點(diǎn)。然后，要處理好海外分行、總行、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間關(guān)系。為此，境內(nèi)在岸分行可以先從產(chǎn)品創(chuàng)新開(kāi)始，例如大宗商品交易和期貨交易等。在岸市場(chǎng)金融創(chuàng)新不能一味地等離岸市場(chǎng)來(lái)推動(dòng)，在岸市場(chǎng)的吸引力也是自貿(mào)區(qū)成功的關(guān)鍵。

　　再次，監(jiān)控與引導(dǎo)離岸資金流向也是決定“滲透”的程度。有關(guān)部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)在岸、離岸業(yè)務(wù)分賬管理的同時(shí)，規(guī)定每日資金流動(dòng)總額，對(duì)大規(guī)模資金流轉(zhuǎn)加以嚴(yán)格監(jiān)控，減緩對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，采取逐步開(kāi)放的方式擴(kuò)大交易范圍，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。并且，為了實(shí)現(xiàn)上海自貿(mào)區(qū)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革復(fù)興的使命，必須制定相關(guān)條款監(jiān)控和引導(dǎo)資金的具體流向，防止離岸資金的空轉(zhuǎn)，使得上海自貿(mào)區(qū)中離岸金融市場(chǎng)的效率能夠倒逼在岸金融體系的變革。